钢铁行业研究报告：供需深度调整下的钢铁行业（44页）

行业报告下载 2024年06月24日 07:06 管理员

供给端：钢铁行业属于中游制造业，上游涵盖煤炭采选（焦煤）、焦化（焦炭）以及黑色金属矿采选（铁矿石）三个行业，下游应用于房地产、基建、机械、家电、能源等诸多行业，产品差异化不大，竞争优势并不十分明显。“十三五”以来，钢铁行业积极推进供给侧改革，从总量来看：（1）“十三五”中期以前，2016-2018 年，累计压减粗钢产能 1.5 亿吨以上，实现 1.4 亿吨“地条钢”产能全面出清，钢铁行业供给侧改革取得显著成效，但过剩产能去化也存在未批先建、偷梁换柱、蒙混过关等诸多乱象。（2）“十三五”中期以后，产能方面，行业发展重点由淘汰转向转移/置换，2017 以来至 2023 年 4 月底，全国已公告的置换项目建设炼铁产能约 3.6 亿吨、炼钢产能约 4 亿吨；相应退出炼铁产能约 4.1 亿吨、炼钢产能约 4.5 亿吨。炼铁产能实际有效退出 5000 万吨，炼钢产能实际有效退出 5000 万吨，整体上，炼钢炼铁产能实际有效退出有限。产量方面，2020 年开始由去产能转向产能产量双控，2021 年压减粗钢产量任务约 3000 万吨，2022 年粗钢产量压减约 2000 万吨，均呈现“先高后低”的特点。 2023 年粗钢产量基本持平，行政限产力度有所减弱。从结构来看：（1）2017 年以来，新建炼铁产能基本全部为传统高炉，新建炼钢产能大部分为转炉。2017 年以来，在全国已公告的 3.6 亿吨炼铁产能中，建设非高炉的炼铁产能约 430 万吨，其余仍为建设传统高炉。 2017 年以来，在全国已公告的 4 亿吨炼钢产能中，建设转炉的炼钢产能约 2.8 亿吨，转炉钢产能占比 70%。（2）产能置换背景下，高炉上大压小态势明显。2017 年以来，退出的高炉主要是 1200m3 以下的限制类装备，产能约 3 亿吨，占比高达 75%；建设高炉炉容主要分布在 1200m3 -2000m3和 2001m3 -3000m3，产能约 2 亿吨和 9000 万吨，超过 3000m3的高炉产能也达到 4500 万吨。通过置换升级，高炉大型化水平进一步提升。但我国依旧存在大量的 1000m3以下的小型高炉，我们认为高炉平均炉容抬升的趋势在近几年甚至近 10 年或将继续延续。