船舶需求分析报告：油船＆LNG船需求与测算（31页）

行业报告下载 2024年10月09日 07:01 管理员

在手订单上行周期内，全球新造船价格与新签订单同比（TTM）可解释造船业周期：在手订单量整体呈上行趋势时，在此阶段内造船周期包含量价齐升、量平价升、量升价平、量降价降四个阶段。当前疫情影响趋于平稳，需求继续增长，供给开始释放，供给短期刚性，船厂挑单导致量平价升。在手订单下行周期内，全球新造船价格与新签订单同比（TTM）对造船业周期解释力度弱：在手订单呈下行趋势时，新签订单同比（TTM）波动幅度大，与新造船价格指数的规律不明显。故在手订单下行周期内不存在上述四个船舶周期阶段。油船需求处于量价齐升阶段 (第一阶段)：2021-2022 年油轮的新造船订单低迷，2023 年以来开始增长，价格也有所攀升，总体而言油船新签订单同比（TTM）震荡上升，新造价格指数自 2020 年来呈稳定上升趋势。油船需求处于量价齐升阶段，景气度较高。 LNG 船需求处于量平价升阶段（第二阶段）：2022 上半年 LNG 船订单增量可观，成为订单增量的主要贡献源，之后震荡下降，预期将有所回升，造船价格自 2022 年后呈上升趋势，景气度较高。三四阶段在上个周期持续了四年，但当时产能不受限，本轮情况不尽相同：依据 2002-2010 年强周期，量价齐平、量价齐跌阶段随着产能出清，持续四年左右。但当时处于造船，拆船产能高峰期；本轮周期造船，拆船的产能均较峰值有比较大的下降，所以部分需求会不断推迟，可能三四阶段的到来以及持续时间会不断增加，具体见后文测算。