化妆品行业研究报告：国内化妆品（36页）

核心消费人群扩容和人均消费增长有望促进化妆品行业持续快速增长。根据日本知名化妆品集团资生堂的研究，2011 年中国使用化妆品的人数已经达到1.3 亿人，超过了日本的5600 万人，而到2020 年中国核心化妆品消费人数有望增加到3.3 亿人，年复合增速11%。而从人均消费水平看，根据欧睿咨询数据，中国护肤品人均消费额仅18 美元/年，远低于日韩100+美元/年的水平，也低于欧美40 美元/年左右的消费水平，对比发达国家人均消费水平仍有1.5-5 倍的提升空间。

护肤品市场占比高，人口结构变化孕育发展机遇。从国内化妆品市场结构来看，护肤品、护发产品、口腔护理产品、沐浴用品和彩妆是前五大品类，合计贡献了90%的市场销售额。2016 年我国护肤品市场规模为1693 亿元，占化妆品整体市场 51%的份额，是占比最高的品类。然而，目前国内护肤品消费者的人口结构和消费习惯与发达国家相比存在很大差异，国内化妆品消费的主流人群为18-35 岁的年轻女性，后随着年龄步入中老年，人均护肤品支出迅速衰减。根据TNS WorldpanelEurope 的调查，欧洲40-59 岁的女性对面部护肤品消费金额接近25-39岁女性的两倍，60 岁以上的女性贡献了34%的面部护肤品消费额，这反映了发达国家女性随着年龄增长护肤品支出相应提升。未来国内这一现象有望出现改观，因为目前国内25-39 岁的青年女性成长于上世纪80年代改革开放以后，是经历了完整的化妆品教育的一代，与上世纪60年代以前的消费者在经济实力和消费习惯方面都有明显差异，随着她们的年龄增长和收入增加，化妆品消费升级趋势将非常明显，消费曲线也将随之发生改变，届时成熟女性甚至老年女性将成为拉动护肤品消费尤其是抗衰老护肤品消费的主力军。

彩妆市场渗透率低，极具增长潜力。根据欧睿咨询统计，2016 年我国彩妆市场规模为283 亿元，仅占化妆品整体市场8.3%的份额，2012 年-2015 年我国彩妆市场的年均复合增长率为11.4%，快于行业整体7.2%的增速。而在美欧、日本等成熟市场，彩妆消费的占比平均为20%左右，未来国内彩妆消费有望加速增长。

面膜是护肤品中增速较快的细分领域。据欧睿咨询统计，2016 年我国面膜市场容量为181 亿元，占护肤品整体市场10.7%的份额。2011-2016年面膜市场年均复合增长率达到15.5%，增速为化妆品市场整体增速2倍以上。根据欧睿咨询预测,2021 年我国面膜市场容量将达280 亿元。