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2025-04-12 18 金融行业报告
2024 年银行“以量补价”策略难持续,部分银行阶段性缩表,股份行资产增速 较低,国有大行增加债券投资支撑扩表;资产结构上,同业资产:国股行份额收 缩,主要是手工补息整改、存款脱媒导致资金稳定性减弱,带来流动性管理的需 要;贷款:部分银行压降票据等低收益贷款,低价供给贷款行为减少,新增贷款 的季节性波动减弱;金融投资:存量投资以国债、地方债配置为主,继续压降非 标。存量资产流转加强,尤其农商行处置 AC 账户投资产生的收益明显提高。 负债端:管控高息存款之年,存款脱媒与主动管理并存 2024 年银行存款竞争压力突出,派生不足、分布不均。监管规范高息存款套利 的行为影响显著:(1)保险协议存款明确口径调整:保险资管资金应计入“同业 存款”科目;(2) “手工补息”整改影响较大,约有 20 万亿元的银行存款受到 影响;(3)非银存款纳入自律,影响货基存款 5.5 万亿元,其中活期约 1.7 万亿 元,定期约 3.8 万亿元。影响理财存款 7.2 万亿元,推测其中活期存放约为 3 万 亿元,受新规落地影响,12 月大行非银存款明显加速流出。部分银行主动调整负 债结构,压降高息存款、灵活使用市场化资金,存款规模降速同时成本改善。
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