行业竞争导致预定利率升高。20 世纪 70 年代以前,日本寿险产品的预定利率较低, 投资环境良好,寿险公司投资收益率高于预定利率,因此经营情况优良。但...
2025-04-12 17 金融行业报告
寿险因预定利率下调、报行合一以及产品结构调整,行业打平收益率边际 改善。截至 2025 年 2 月末,尚未披露最新偿付能力报告的公司包含:和谐 健康、君康人寿、中融人寿、富德生命人寿、珠江人寿、昆仑健康、上海人 寿、前海人寿、百年人寿、渤海人寿等。截至 2023 年末,行业打平收益率 为 2.69%,同比改善 0.52pct。根据金融监管总局披露的 2023 年 4 季度保 险业资金运用情况表:2023 年人身险年化综合投资收益率为 3.37%,保险 业近三年平均投资收益率为 3.5%,均高于近年行业打平收益率,随宏观政 策逐步发力,市场回暖预期增强,险企投资端压力或将进一步缓解。2024 年 -2025 年行业资产负债改善趋势将延续,风险处置将推进以时间换空间。 财险行业头部集中效应明显。截至 2024 年 12 月末,财险行业保费收入规 模 1.69 万亿,同比增长 6.5%,行业 CR3 约为 63%。根据全行业 2024 年半 年报:人保财险、平安财险、太保财险保费规模市占率分别为 34.2%、17.5%、 12.3%;其净利润市占率分别为 46.7%、24.8%、12.1%,净利润 CR3 远超保 费规模 CR3,在未来鼓励市场化兼并重组背景下,头部公司规模、利润市场 份额有望持续集中。 他山之石:浅谈海外保险保障基金经验 海外保险保障基金部分以责任准备金规模为缴费基准,且赔付上限与保单 类型挂钩。从保险保障基金费率征收方面来看,美国、英国以保费规模为缴 费基准,德国、法国以责任准备金规模为缴费基准。从保险保障基金的兜底 上限来看,一般以保单类型为划分,其中比较有特色的制度为德国(联邦金 融监管局在必要时可要求禁止退保)以及日本针对不同预定利率保单进行 差异化补偿与赔付(高预定利率合同的补偿率=90%-{(过去 5 年中每年的预 定利率-基准利率)的总和/2})。
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