餐饮行业报告：研究框架（30页）

行业报告下载 2025年05月13日 07:12 管理员

中国餐饮市场超过4万亿（19/24年餐饮社零分别4.67/5.57 万亿元），2015~2019CAGR 9.4%，24年同比增速5.4%。长期来看，家庭单元小型化、生活节奏加快、休闲享受需求增加，以及供给端物流仓储基础设施的完备均为外食率继续提升奠定基础。但餐饮不存在“万能公式”，菜式+服务类型叠加后细分品类众多，二级市场投资主要关心能资本化的连锁餐饮。菜式看，预计中餐在中国餐饮市场中占比约77%（按24年约4.3亿），西餐约 16%（按24年约9065亿），其他（如韩国菜/日本菜/墨西哥菜等）占比7%。中餐中占比超过10%的为火锅、川菜，规模在4000亿+级别，主要源于川渝地区人口基数及“辣”的大众化程度高；占比超5%的为粤菜、江浙菜、湘菜，主要源于对应发源地人口基数大、人口流动性高、经济发展程度更高。我们认为，人口、口味为慢变量，对大部分菜式（除咖啡等渗透率快速提升品类）而言增速基本和大盘同步，存量占比基本已框定了菜式空间。服务模式看，按销售额算，沙利文口径中国正式餐厅占比约56%，欧睿口径全服务餐厅占比约71%、显著高于大部分样本发达国家/地区的低于50%。我们认为，国内正餐/全服务类占比高主要源于过去更局限于“重社交场景”，目前外食仍处于休闲化、功能化过程，有限服务、咖啡酒馆或有更好边际增速表现。

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