从PX、PTA产业发展看化纤行业信用债投资风险研究报告（16页）

行业报告下载 2025年07月08日 07:56 管理员

涤纶在聚酯产品中对 PTA 的需求最大，决定了 PTA 的消费，涤纶也是纺织工业的主要原料，纺织业的景气度直接影响聚酯市场的消费，进而决定对 PTA 的整体需求，故我们通过我国自 2017 年以来服装鞋帽针纺织品类零售额和服装及衣着附件出口金额来观察 PTA 产品需求端的变化。我们采用“服装鞋帽、针、纺织品类零售额”及“服装及衣着附件出口金额”来观察和预测国内外需求端的走势，从服装鞋帽、针、纺织品类零售额看，由于全球经济增速放缓、消费者对未来收入预期下降，以及新冠疫情冲击影响，2017-2020 年持续下降，此后随着经济复苏和消费场景的恢复，整体有所回升，最后我们以 2017-2024 年的复合增长率来判断 2025 和 2026 年的情况。考虑到服装品类作为日常生活必需品，其基本需求始终存在，2025 年和 2026 年零售额将会呈现一定的回升，但增幅不大。在此基础上，随着市场需求的变化，我们分别假设 2025 和 2026 年将会在复合增长率的基础上叠加 10%的速度减少（橙线）或增加（灰线）；减少的情况下 2025 年和 2026 年零售额分别为 13,240.55 亿元和 11,933.71 亿元，而增长的情况下零售额将分别为 16,180.56 和 17,819.65 亿元。