美团点评进击的商业模式探析报告（60页）

行业报告下载 2018年08月01日 06:34 管理员

发家于高频餐饮到店团购的美团点评正在扩充业务范围，逐渐囊入居家生活长尾消费的各个业务。四大场景，打造综合生活服务平台。美团点评传统业务为到店、酒旅与外卖业务，2017年推出小象生鲜、网约车，2018 年收购摩拜单车，入局新零售、出行等领域。美团已将业务升级划分为4 大场景：一是以原有团购业务为核心的到店场景；二是以外卖、生鲜零售为核心的到家场景；三是以旅游酒店业务为核心的旅行场景，四是出行场景。其中前三个场景是公司原有业务基础上的组织整合和划分，出行场景是美团点评完善与衔接到店、到家与旅行场景闭环的关键一步。

公司收入、毛利均较快增长。从结构上来看，外卖业务收入增长迅猛，16 年已反超传统到店、酒旅业务占总收入54.05%，增速达2933%，17 年更占到总收入的61.99%，成为拉动公司营收增长的重要马车。美团外卖由14 年后起之秀，后来居上至17 年市场领导者地位，预计外卖市场增长的红利将有效转化为公司业绩，形成收入增长的有力支撑。

传统的到店、酒旅业务收入增速亦不见疲软。公司到店、酒旅团购业务稳占市场龙头，市场的增长红利大部分都能转化为美团点评业绩增长。公司两大主要业务收入增长势头强劲，大力进军其他业务，17 年其他业务收入增速达206%，公司收入在迅速攀升。美团点评进击的商业模式探析报告（60页）

拆分公司毛利率可见，传统到店、酒旅业务贡献了毛利率大头。17 年该部分毛利率占比78.4%。外卖业务出于外卖巨头竞争态势已平稳，双方策略由抢占市场变为追求盈利，美团外卖毛利17 年由负转正，且随着美团外卖平台商家规模效应形成，议价能力提升，叠加到家其他业务扩充，与2B 赋能商家，餐饮外卖业务毛利率上行空间仍然很大。

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