小米手机研究报告：始于性价比，陷于品牌力（27页）

行业报告下载 2019年02月06日 06:11 管理员

以硬件为营收基础，却不以硬件盈利为目标。雷军总结的小米十条经验中有一条对于成本的描述“销售价就是成本价，先做行业的成本价，然后做到摧毁行业的成本价，不要用毛利率来欺骗自己，靠着现在的毛利来赚钱是做不到优秀的。”2018 年 4 月 25 日，雷军在武汉大学举办发布会表示：“小米硬件综合净利润率永远不会超过 5%。如有超过的部分，将超过部分全部返还给用户”。小米手机、IoT 与生活消费品毛利率均不到 10%，仅互联网服务毛利高达 60%-65%，综合毛利率仅为 11%-13%。

目前公司的智能手机产品主要包括小米 MIX 系列、小米系列和红米系列。小米系列是最早的机型系列，定位为旗舰机和中高端机型，主打产品包括旗舰机型小米 Note 3、小米6 等，中高端机型小米 5C、小米 5X/小米 A1、小米 Max 2 等；红米系列起始于 2015 年，定位为千元神器，对于2000元的小主手机形成补充，包括红米Note 5/5 Pro、红米 5 Plus、红米 5/5A、红米 Note 5A/红米 Y1 等；小米 MIX 系列首发于 2017 年，为公司智能手机的高端旗舰机型，包括小米 MIX 2S 和小米 MIX 2。

重视研发的人员架构及经营规划。2017 年，小米集团研发费用 31.5 亿元，相比 2015年度翻一番。截止至 2018 年 3 月 31 日，公司员工总数为 14513 人，其中技术人员 5515人，占公司总人数比例为 38%。截至 2018 年 3 月 31 日，公司的专利储备包括 16,000 多项正在受理中的专利申请及 7,000 多项已授权专利，其中约 50%的授权专利在海外获得。