餐饮旅游行业深度研究报告：星巴克折戟茶饮，奶茶店能否支撑大市值公司（29页）

2018 年是现制茶饮市场“疯狂”的一年，在一二级市场资金紧张背景下，据不完全统计，该细分行业仅几家明星品

牌全年融资就超过 10 亿元。奈雪の茶更以 A+轮 60 亿估值成为我国现制茶饮行业第一个独角兽企业，喜茶单轮融资

额达到 4 亿元，众多成立于 2014-2016 年的现制茶饮品牌在 2018 年迎来了集中融资风潮，且融资金额均在 1000 万

元以上。

仅在一年之前的 2017 年年中，星巴克宣布将关闭旗下所有 379 家茶瓦纳（Teavana）门店，饮料门店一哥折戟茶饮。

这个 2012 年才收购的美国现制茶饮门店品牌最终也没有成为“茶界星巴克”。

正如我们在前一篇报告《现制茶饮模式解读与星巴克的困境》中所论述的，现制茶饮是高周转、高毛利率、容易标

准化的绝好生意。但是，对比咖啡行业的星巴克、Costa 等品牌，坐拥千年文化、三十亿顾客群的茶行业并没有出现

现制茶饮门店大公司。原因为何？

茶饮有深厚的文化基础，客群庞大；同时成瘾性强，味觉记忆浅，复购率高。现制茶饮以茶叶和牛奶为底料，茶文

化在我国已经延续了千年，根据《茶经》中的记载，“茶之为饮，发乎神农氏。”茶对于中国人，就好像咖啡对于

欧美人，是天然的生活习惯，受众基础好。现制茶饮店从校门口、街边小店向 CBD 大店进化过程中，新的饮用场景

也已经产生。这无疑为现制茶饮的火爆奠定了文化基础。

现制茶饮和咖啡一样，都因含有咖啡因而具有一定的成瘾性。现制茶饮因为加入了牛奶、糖等配料，口感上更偏甜

和醇厚，其味觉记忆较浅，不容易使人产生厌烦感。此外，经过十多年的发展，现制茶饮获得了大批忠实的女性受

众，成为在逛街、休闲娱乐时的首选。这些特性使得现制茶饮成为了贴合文化特质、潜在顾客群体庞大且回购率高

的单品，根据美团点评发布的《2017 年我国饮品店发展报告》的估算，我国现制奶茶行业潜在规模接近 1000 亿元。