电商快递行业报告：价格战边界与通达系空间（21页）

行业报告下载 2019年03月18日 06:40 管理员

边际重要变化一：拼多多等新型电商平台贡献行业新增量。交运护城河策略框架：需求潜力定行业，护城河要素选公司。前述报告中，我们认为快递行业需求潜力来自：网民数量增长*网购渗透率提升*购买频次增加*网购品类拓展，尤其拼多多等新型电商平台的出现挖掘了行业被忽视的需求，换言之意味着行业需求仍具备十足潜力，同时也将孕育巨头诞生。

边际重要变化二：“新”进入者威胁降低。百世快递是这两年最典型的价格挑战者，然而观察 17-18 年的表现，我们认为百世“低价”模式面临压力，而市场也难出现第二个“百世”。

规模加盟商降价获量的动力不强。加盟商的理想路径：业务量提升→收入增长→成本增幅低于收入→毛利上涨。即：希望业务量增长带来毛利增长，但需要有产能来承接业务量的提升，一旦业务量规模上台阶，超过此前预留产能，则新增业务量带来的毛利水平较低，加盟商不具备要量的动力。