钢铁行业上海钢贸商调研纪要报告：负重前行

行业报告下载 2019年04月26日 06:20 管理员

此今年虽然库存绝对值依然很高，但大多是钢厂库存的前移与大型贸易

商的协议库存，投机性库存相比往年大幅下降。这种库存结构的变化对

钢价有何影响呢？大型钢贸商的协议库存或者钢厂库存由于大都使用自

有资金，除非需求出现大幅回落，否则价格的短期波动并不足以引起库

存的抛压，其抗压性较强。但投机性库存，也就是主动冬储的量，很大

一部分是加杠杆获得，因此其对价格波动较为敏感，一旦出现需求或者

价格下行压力，投机性库存对市场产生的抛压十分明显；

但若需求出现持续回落，这种支撑性将显得十分脆弱。虽然从 Mysteel

的成交数据来看，2019 年整体需求与去年相比并没有多大改善，但从我

们与钢贸商的交流情况来看，今年正月十五之后需求启动明显好于往年，

尤其是本周的出货表现较为可观，开始逐渐接近旺季消费水平。而去年

同期由于处于跌价周期，真实出货实际处于极低状态。但值得注意的是，

目前终端客户依然偏谨慎，呈现低价成交尚可，但涨价接货寥寥，下游

需求复苏力度离旺季还尚有距离；

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2019中国写字楼市场报告（24页）