农药中间体行业报告：产业链价值重构（17页）

行业报告下载 2019年05月17日 06:34 管理员

农药产品的创新难度提升，新产品研发周期延长。经过了几十年的发展，农药经过大类产品的快速扩充期，产品种类逐步齐全，经过持续的产品研发，大类农药也经历了几代产品的升级、替换，市场应用范围大幅扩展，效果也有明显提升；然而随着基础问题的逐步解决，新的应用要求不断提升，产品的创新难度大幅增加，使得农药研发效率缓慢下行，需要更多的时间进行新品研发，产品整体的生命周期有所延长。

产品资金投入加大，资本回报有承压趋势。而正是由于产品创新难度加大，研发效率降低，企业为保证领先的产品优势，不得不加大前段产品研发的资金投入。近十年来，全球农化巨头企业在产品研发的投入占比都不同程度上呈现上升趋势，叠加产品发展周期延长，单位资本投入的价值回报有下行趋势，企业的资本回报有减少压力。

保证公司整体高回报水平，产业链结构调整将成主要选择。目前来看，农药行业的国际巨头凭借其多年的行业积淀具有极强的领先优势，经过多年的发展，几乎所有的公司都具备了全产业链的一体化布局。然而在回报承压的状态下，进行产业链的结构调整将是企业维持其高回报水平的关键选择。