轻工行业研究报告：LED照明行业研究（17页）

行业报告下载 2019年08月03日 07:09 管理员

LED 照明产业广泛分布在北美、亚洲、欧洲地区。分层次看，西欧、日本、美国领先全球，深耕技术研发，占据行业制高点，欧洲有欧司朗、飞利浦这样的照明行业百年巨头，日本以日亚化学为首的科技企业在 LED 行业领先全球；亚洲其他国家也积极跟进，中国与韩国构成全球LED产业的第二梯队，这个阵营的厂家拥有消费类电子完整产业链，关注消费类电子产品背光用 LED，其技术与顶尖企业有一定差距，尤其是在通用照明领域。中国大陆等亚洲地区依托经济增长和人口优势，充分利用广大的市场，提高研发能力，加速产业扩张，已成为全球 LED 产业的新兴势力。

随下游需求持续增长、国际厂商逐步退出中国市场、代工订单增加，中国半导体照明产业结构性产能过剩局面缓解，产业规模扩大。CSA Research 发布的《2018 年中国半导体照明产业发展蓝皮书》数据显示，2018 年中国半导体照明行业整体产值达到 7374 亿元，同比增长 12.8%，其中，外延芯片环节产值达到 240 亿元，同比增长 3.4%；封装环节产值 1054 亿元，同比增长 9.4%；应用环节产值 6080 亿元，同比增长 13.8%。LED 应用环节又分为通用照明和特殊照明两大应用方向，其中 2018 年我国通用照明产值 2679 亿元，同比增长 5%，占应用市场的 44.1%；特殊照明产值 3401 亿元，同比增长 21.8%，占应用市场的 55.9%。

渗透率方面，2018 年我国国内销售 LED 照明产品约 64 亿只（台/套），同比增长 36%，市场渗透率较 2017 年提升 5pct 至 70%（注：LED 照明产品国内市场渗透率=LED 产品国内销量/照明产品国内总销量）。同时，国内 LED 照明产品的在用量达到 60 亿只（套），国内 LED 产品在用量渗透率（LED 照明产品在用量/照明产品在用量）也已达到 49%。空间分布方面，受地方政府扶持政策、产业规划等影响，目前我国照明企业主要集中在珠三角、长三角、闽赣区域和环渤海区域。CSA 统计数据显示，2017 年这四大区域 LED 照明产业产值占据我国 LED 照明产业总产值的 80%左右，较 2016 年提升约 10pct。

近年来，飞利浦、欧司朗等海外品牌逐渐退出中国市场竞争。中国照明企业一方面通过自身经营管理提效稳定发展，另一方面陆续通过海外并购实现弯道超车，如飞乐音响收购喜万年及相关子公司、木林森收购欧司朗照明业务公司 LEDVANCE。此外，还有一些其他企业开始布局照明业务，如鲁亿通收购昇辉电子、长方集团收购康铭盛等。

在传统照明时代，产品设计、制造工艺在保证光源稳定性和耐用性上具有关键作用，照明巨头凭借技术积累拥有产品质量上的优势，沉淀了品牌实力和渠道优势，占据大部分市场。目前传统照明式微，向 LED 照明转型，产业链下游即光源制造技术含量和制造成本降低，使得中国本土企业竞争优势凸显，欧美大企业纷纷退出中国地区通用照明业务。另一方面，由于得到政府扶持和并购的大量出现，中国在技术上也逐渐跟进，从芯片、封装到光源，整个 LED 产业链在中国已经成型，并得到迅速发展。我们认为未来中国 LED 照明行业产业端将持续向产业整合与优化方向发展，而营销端渠道管理能力或将成为取胜关键。产业端：中国 LED 照明产业整合料将持续我国 LED 照明起步相对较晚，但照明市场空间大，低端产品行业准入门槛相对较低。LED 照明兴起后，大量社会资本涌入，形成了行业集中度低、市场竞争激烈的格局。一线品牌占据着中高端市场，而众多中小照明生产企业产品技术成熟度和质量稳定性低，产品附加值相对较低，产品同质化现象较为严重，只能以价格竞争为主要手段参与低端市场的竞争，导致 LED 照明行业出现了低端无序竞争现象，不仅影响着 LED 照明企业的盈利状况，更加不利于 LED 照明行业的健康和可持续发展。 LED 照明行业是一个技术密集型和资本密集型行业，对专利技术、资本投入的依赖程度高，意味着产业集约化趋势不可避免。我国自 2013 起开始出现产业链整合潮，近年有愈演愈烈的趋势。整体来看，LED 行业的并购已成为行业整合的主要手段，前期以纵向一体化整合产业链优化生产为主，后期案例开始涉及海外并购、跨界并购，企业谋求在全球市场中的战略地位，在快速变动的竞争格局中寻求一席之地。国内与跨国并购一方面扩张了企业规模，整合与释放国内产能，另一方面能够更大范围利用优势技术，抗衡国外专利垄断。

轻工行业研究报告：LED照明行业研究（17页）