科创板通信板块标的研究报告（28页）

行业报告下载 2019年08月01日 07:15 管理员

13家科创板标的研发费用稳定维持在高位，科创属性凸显。由于科创板公司大多出在培育期，以及科技驱动因素较重，所以目前13家标的的研发费用占比较高，远高于创业板企业和SW通信企业平均水平，2016-2018年稳定维持在11%以上。由于技术壁垒等原因，研发投入较大，研发费用增长迅速。2018年有53.8%的科创板通信企业的研发费用占总营收比重集中位于10%-20%之间，而创业板和SW通信企业情况截然相反，接近半数的公司集中在0-5%。2018年科创板通信企业的研发费用同比增长率在40%以上的占比超过半数，而创业板和SW通信的比重只有24.1%和20.2%。

公司概况：公司专注于光存储领域，提供全产业链产品服务。主要产品有光存储介质、光存储设备、同时从事基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的业务，公司客户包括系统集成商、第三方数据中心运营商等，可对标标的易华录、同有科技等。核心亮点：（1）公司技术体系覆盖介质、硬件及软件技术，拥有12项专利知识产权。（2）公司不断创新，是国内唯一从光存储底层介质起步并形成全产业链产品服务的光存储科技企业。（3）公司注重研发，积极进行大容量高速蓝光存储介质等七大项目的研发。（4）公司所在光存储行业具有技术、品牌等行业壁垒，公司具有明显先发优势。（5）公司企业级市场的客户群体数量日益壮大，为公司保持业务规模的高速增长奠定坚实基础。风险提示：蓝光存储规格技术专利费支付的风险、应收账款周转率下降及应收账款回收的风险、经营活动现金流状况不佳的风险、客户集中度高且主要客户波动的风险。

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