日本物流行业巨头YAMATO专题研究报告：进也服务，退也服务（40页）

行业报告下载 2019年09月16日 06:33 管理员

作为一家综合物流公司，YAMATO共六大业务板块，以快递、货运业务为主线，延伸出了家庭服务、汽修、物流金融等上下游配套业务，构建出一套全产业链综合物流版图。 n YAMATO虽然拥有极其多样的业务体系，但整体结构十分集中，主业就是快递。2019财年快递业务营收811亿元，占比80%。快递业务的低利润率是其整体利润水平低下的直接原因。作为日本快递业务的开创者，YAMATO自1976年推出宅急便业务以来，稳居日本快递龙头，初期几乎完全垄断市场，80年代随着竞争对手入局，市占率逐渐下滑，逐渐稳定于40%左右水平。在其整个发展历程中，日本快递市场集中度一直处于较高水平，没有出现过像中国市场一样的高度分散格局。2018财年YAMATO快递业务量达18.4亿件，市占率43%。YAMATO1949年于东京交易所上市，泡沫时期总市值曾短暂达到过1000亿人民币，目前总市值仅500亿人民币水平左右，不及韵达股份。百年发展历史、龙头市场地位与其利润水平、市值规模形成强烈反差。

随着公路基础设施的逐步改善以及货车运输能力的提升，50年代开始货车逐渐取代铁路成为长距离运输的更有效方式。 YAMATO此时犯下战略错误，固守短距离运输而误判了货车长距离运输的潜力，导致货运业务陷入困境。虽然60年代开始进入长距离运输市场，但由于后发劣势，发展举步维艰。随着70年代需求恶化，YAMATO原有业务模式难以为继,面临倒闭风险。第二次创新——逼出来的宅急便，开启日本快递时代。在宅急便之前，日本个人寄件需求主要通过邮局得到满足，但邮局的业务局限于传统邮政服务的范畴，并不提供门到门的收派件服务，个人件市场处于潜在受抑制状态。1976年，货运业务陷入困局的YAMATO在被逼无奈之下寻求突围方向，转型创立宅急便，从B端全面转向C端，从而拉开了日本快递行业的序幕。稳定而又持续的需求决定了物流行业是一个能出百年企业的行业。作为社会基础设施，物流需求始终存在，变化的只是需求的来源以及供给的形式。物流行业的演进以产业结构变迁、物流技术进步为两大主线，从YAMATO的发展历程来看，产业结构变迁带来需求变化，而物流技术的进步则在不断重塑供给方式。疑点：中日快递行业皆由散件市场起家，初期市场中均以区域型快递公司为主。但公司的组织形式为何截然不同，中国出现直营加盟分化，日本快递公司清一色直营。