铝行业报告：氧化铝、电解铝（19页）

行业报告下载 2019年08月29日 07:13 管理员

山西省孝义市污染防治攻坚行动领导办公室于 8 月 7 日发布《关于做好第二届全国青年运动会环境质量保障工作的通知》，《通知》要求二青会期间全面开展工业企业错峰生产，焦化企业实施限产减排措施，5.5 米及以上焦炉延长出焦时间至 48 个小时，5.5 米以下焦炉延长出焦时间至 56 个小时；砖瓦窑企业全面停止生产；氧化铝企业限产 50%。整治时间：2019 年 8 月 8 日-8 月 20 日。据百川资讯统计数据，山西地区氧化铝企业产能共计 2575 万吨，其中有效产能 1865 万吨。山西地区 7 月氧化铝产量 159.1 万吨。孝义地区当前建成氧化铝产能约 740 万吨，占山西地区氧化铝产能比例约 29%，以上月山西地区氧化铝开工率 75%推算，孝义地区氧化铝月产量约为 46 万吨，本次整治时间期间影响产量约 8 万吨。7 月山西氧化铝库存约 30 万吨，因此对于本次整治可能使当地氧化铝库存在半个月内出现一定程度的下滑，但是对于氧化铝价格的支撑作用较为有限。据 SMM 数据，上半年国内氧化铝供应量 3549.3 万吨，需求量 3385.7 万吨，供应过剩 163.6 万吨。从下半年的投产情况来看，靖西天桂和国电投遵义氧化铝项目预计 9 月份以后会有产出，两个项目合计产能 180 万吨，而魏桥沾化的另外 100 万吨项目尚未投产，靖西天桂和魏桥沾化地处广西和山东，目前当地氧化铝企业平均依然有所盈利，因此预计正常投产的可能性较大。预估下半年靖西天桂和国电投遵义项目贡献的产量增量约 40 万吨，在目前氧化铝库存仍高的状况下，下半年供应仍然较为宽松，氧化铝价格或将继续承压。

据百川盈孚数据，8 月 1 日氧化铝生产企业及主要站台库存达到 300.56 万吨，较年初增长 86 万吨。8 月中旬氧化铝工厂库存 180.62 万吨，自六月底开始持续累库。8 月 16 日五大港口氧化铝库存合计 38.8 万吨。目前氧化铝社会库存高企，短期内仍无法有效消化，叠加三四季度新增产能投产等因素，库存压力依然较大。近期部门企业减产使得工厂库存略降，但是依然处于相对高位，目前氧化铝企业减产幅度仍然较小，无法对供应过剩格局有显著改变。

据 SMM 统计，今年海外氧化铝新扩建/复产产能主要为阿联酋酋长国环球铝业公司旗下的 Shaheen 氧化铝厂（+200 万吨）、海德鲁旗下的 Alunorte 氧化铝厂（+320 万吨）、魏桥旗下位于印尼的 PT Well Harvest Winning 氧化铝厂（+100 万吨）以及酒钢旗下位于牙买加的 Alpart 氧化铝厂（+65 万吨）。其中 Shaheen 已于今年 4 月投产，而 Alpart 预计在今年年末投产，PT Well Harvest Winning 可能在今年年末或者明年年初投产。Alunorte 氧化铝厂 5 月 20 日解除了生产禁令，2 个月内恢复至 75-85%的开工率。海德鲁公司表示 2019 年三季度将增加一个压榨过滤器，进一步增加产量。总体来看，下半年对于海外氧化铝产量有增量影响的主要为海德鲁。

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