韩国5G行业研究报告：启示录（29页）

行业报告下载 2019年09月17日 06:45 管理员

B2B 的服务还在孵化中，没有正式启动，部分应用开始试点和测试中。以 KT 为例，公司在今年 4 月份推出 B2B 的套餐，虽然在短期不会对运营商带来很大的贡献，但是未来将带来客观的增量，因为 4G 时期完全没有 B2B 的无线业务领域，到了 5G 时代才有。目前 KT 的第一个 B2B 客户是韩国现代重工集团（Hyundai Heavy Industries）。对比而言，国内三大运营商及设备商也在拓展 B 端客户，但营销及实施方式相比 C 端用户差异极大，目前尚未看到更高效的推广方式，我们相信电力、石油石化、国防、交通等领域都需要专业化的系统集成商，国内运营商的集客模式尚不能满足其需求。

韩国 5G 供应链具有本土化特征：1）以三星电子为首的财团对供应链上下游有较强垄断性；2）价格竞争压力相对较小，光模块、滤波器等具有较大量价弹性，KMW 即是典型案例；3）市场容量较小，第三方 IDC 企业生存空间小，基本上数据服务由运营商提供。三星电子（005930.KS）：韩国高科技的半壁江山三星电子（005930.KS）是韩国最大的电子工业企业，韩国民族工业象征，主要产品涉及消费电子、移动通信、存储、面板、晶圆代工等。2018 年报显示，其总收入规模达 1.5 万亿人民币，同比增长 2%，归母净利润 2688 亿人民币，同比增长 6%。整体毛利率和净利率水平分别达到 46%和 18%。

5G 基站主设备方面，受益于中兴通讯及华为海外拓展受阻，三星在韩国及美国市场份额提升明显，目前来看在欧洲市场还未因为华为受阻而有实质的市场进展。韩国整体 5G 建设全球领先，自 4 月 5 日推出商用 5G 服务以来，韩国已经搭建了近 50,512 个 5G 基站。大多数 5G 基站都集中在首尔、首尔周边地区和其他大都市。目前来看，由于 5G 预期将于明年从非独立组网 NSA 切换到独立组网 SA，将会使得运营商产生进一步的投资建设；此外，三星电子在毫米波领域的设备也较为领先，也将受益运营商下一步的毫米波建设。

从韩国三家电信运营商对于 5G 基站主设备商的选择来看，韩国最大和第二大运营商 SK 和 KT 分别选择三星电子、爱立信和诺基亚作为他们首选的设备供应商，而 LG U+的 5G 网络主要供应商是华为。截至今年 7 月底，LG U+表示已在首尔及周边地区以及大都市建立了 2.5 万个 5G 基站，覆盖了近一半的人口，并计划到 2019 年底在全国范围内建设 8 万个基站。而 SK 和 KT 分别建设了 3.4 万和 3 万个 5G 基站，基本由三星电子提供。

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