半导体显示面板行业报告：技术演进及产能扩张推动洗牌（35页）

行业报告下载 2019年10月08日 07:15 管理员

整体来看，面板的增量需求主要来自于三方面。首先是下游产品出货量上升直接引起的对面板数量的增量需求，这一层面上的增长主要由产品渗透率的提升以及更新换代引起。其次，各产品明显表现出大屏化趋势，这一趋势主要来自消费升级的内生推动。最后，除了在现有下游需求上的面板需求数量和面积上的增量空间，新下游需求行业的开发也成为面板需求提高的重要方式。如，车载显示屏、可穿戴电子产品、智能家居等方向的发展就将扩大显示面板的应用领域。目前看，未来三年内，LCD 需求增长主要依赖于大屏化趋势（电视平均尺寸的增加），中长期来看，关注新下游需求的开发对面板需求的拉动。目前，全球 TFT-LCD 的需求面积仍保持个位数增长，但由于面板价格的下行，LCD 市场已进入存量阶段。据 IHS 数据，2019-2021 年，LCD 市场预计维持在 1300 亿美元左右。从面板下游需求来看，LCD 电视（液晶电视）仍是显示面板最主要的应用领域。按面积算，2018 年 LCD 电视面板需求为 1.48 亿平方米，占显示面板需求的 70.8%。其次是显示器、智能手机、笔记本电脑、公共显示，占比分别为 9.9%、7.4%、6.9%和 2.6%。液晶电视属于耐用品，国内规定使用年限为 7年，影响其需求的因素包括：技术替代（LCD 电视替换 CRT 电视）、换机潮（中国的家电下乡）、大尺寸化（依赖于居住面积、环境和居民可支配收入）等。目前，液晶电视销量变缓，大尺寸化成 LCD 需求增长主要来源。销量方面， 2019 年 H1，全球电视出货量为 9816 万台，同比下降 0.7%，预计 2019-2020 年 LCD 电视维持 1~3%左右的增速水平。从平均尺寸来看，面板价格的持续下跌预计将刺激大尺寸面板的需求，并带动平均尺寸和面板需求继续提升。 2019H1，全球电视尺寸达到 45 英寸，同比增长 1.7 英寸。

全球 LCD 生产厂商，以中国大陆、韩国、中国台湾、日本为主。从面积上来看，2011 年中国大陆厂商高世代（6 代线以上）LCD 产能占全球总产能的仅 1%左右，远远落后于韩国、日本和中国台湾等竞争对手，到 2017 年则超过韩国排名第一，占比达到 40%。近年来，中国大陆厂商持续进行 LCD 高世代线产能扩张，目前已拥有全球第一的 LCD 产能全球占比，且该占比将持续扩大。据 IHS 预测，到 2024 年，中国大陆地区 G6 以上 LCD 产能的全球占比将达到 68%。在中国大陆厂商持续扩张 LCD 产能时，日本厂商财务状况不佳无力跟进，台湾地区厂商转而推出差异化尺寸及高技术含量产品与之抗衡，韩国厂商则逐步退出 LCD 产能，转而在 Q-LED、QD-OLED 及 OLED 领域发力。三星目前生产的手机面板已全部为 OLED，LG 也持续扩大在 OLED 电视领域的投资。 2019~2021 年，LCD 预计处于供给过剩状态。从 LCD 行业供需角度看，市场预计：1）需求，未来两年 LCD 面板需求仍将保持相对稳定，预计 2019、 2020 年增速分别为 6.4%和 4.4%；2）供给，国内面板产线进入集中投放期，即使考虑三星转产，未来两年产能增速仍然较快，预计 2019~2020 年 LCD 产能增速在 8.8%（群智咨询预测）和 9.9%。2019 年 LCD 面板存在供给过剩风险。

在目前需求端增长有限的情况下，LCD 供需平衡的关键在于供给侧产能释放的控制，供给侧产能的退出将使供需获得阶段性改善。从 LCD 近两次的周期来看：2016 年以来，面板的供给端开始趋紧，主要原因有三方面：三星等厂商选择在 OLED 上加大布局强度，资源配置开始向其倾斜；夏普砍单三星、海信，停止外供；LCD 产能还受到如 2016 年台湾地震等天灾的影响。最近一次为，2017 年开始，随着中国大陆厂商高世代产能逐步释放，全球 LCD 出现供给阶段性过剩，LCD 价格持续下降，目前市场关注韩厂退出 LCD 产能。