中国美国Costco对比专题研究报告（28页）

行业报告下载 2019年10月11日 06:28 管理员

中美零售商销售规模与集中度的区别是造成中美流通体系差别的根本原因。零售行业中无论是标超业态还是大卖场业态，中国零售公司的销售规模同美国相比都有较大差距。从行业集中度看，美国标超业态和大卖场业态TOP1与TOP5公司的市占率也都远高于中国。中国零售行业较低的集中度以及零售商较小的销售规模使得零售商在零供关系中多处于被动地位，难以绕过众多中间环节与制造商直接议价。由于线下流通效率低下、快递人力成本相对低廉、实际税收较少等多种因素，中国电商行业发展世界领先，已对传统超市业形成一定冲击。根据欧睿数据，2018年中国电商零售额占比已达23.65%，高于美国的13.66%，其中消费电子、家电以及服装等品类渗透率已达30%以上。中国电商销售规模大，覆盖覆盖品类多，已经深入影响到人们的生活和消费习惯，对传统超市行业形成了一定冲击。

Costco在美国的庞大销售规模使其对上游供应商具备较强议价能力，但在中国尚不具备规模优势。Costco2018年在美国地区实现了1022.86亿美元销售额，因此可以凭借规模优势获得供应商的支持与投入，供应商也愿意按Costco的标准生产商品，而 Costco在中国大陆市场尚不具备规模优势。目前上海Costco的商品主要由台湾供应，由顺丰提供台湾-大陆干线+清关+派送的物流服务，未来供应链本土化之路尚需探索。Costco中国内地首家商店位于上海市闵行区朱建路235号，距离市中心较远。闵行店门店面积约为14000平方米，设有三层停车场，方便满足较远地区的顾客的停车需求，与此同时周边在准备规划修建新的地铁。门店周围社区不多，但有数家康复医院与外国学校，别墅区外国居民较多，这些群体对Costco的模式会更为了解。从周边商业环境看，同为仓储超市业态的山姆会员青浦店距离Costco超市距离约为15公里，或与 Costco形成一定竞争关系。此外，Costco门店1.6公里处有一家大润发超市，5公里左右则分布有两家乐福与两家永辉超市。

从布局上看，Costco上海店布局与美国相似度较高，生鲜区域进一步细分。与美国店相比，上海店内生鲜区进一步细分为常温水果蔬菜区、冷藏水果蔬菜区、海鲜区、加工肉制品区、等，而罐头类、酱料类和烘焙制品的陈列面积则有所缩小。从商品陈列上看，上海店基本保留了Costco传统的仓储一体化式布局，店内随处可见高重型货架，商品也保留了大规格、少SKU的特点。从商品构成看，上海店内进口商品数量较多，粗略预计其占比可达40%-50%。从价格上看，目前Costco在标品上具备一定价格优势，生鲜品类则不明显。我们在店内分别选取了家电、数码产品、美妆、汽车用品、酒水、生鲜等品类部分商品与天猫进行比较，发现Costco在家电3C、酒水、汽车用品等品类上具备较为明显的价格优势，而生鲜品类优势则不明显。考虑到Costco开业期间存在的促销因素，未来其价格优势能否长期维持还需观察。