新能源汽车行业报告：汽车电动化（62页）

政策支持下的中国新能源汽车产业迎来了井喷式发展，整体来看新能源汽车表 现出产销两旺的特点，而新能源汽车上下游产业链则实现了从无到有，从依赖 进口到国产替代，从专注低端产品到迈向高端产品的进步。受益于国内新能源汽车销量快速攀升以及追求高续航带来的单车带电量提高， 国内动力电池需求出现井喷，动力电池装机量从2014年的3.7GW，提升至2018年 的57.28GW，增长超过十倍。动力电池产业的快速扩张也带来相关产业链的快速 发展。电池技术进步带来电池系统能量密度的提升。电池正极从523过渡到622，目前 CATL已经实现了811电池的量产；负极从石墨负极开始朝着硅碳负极演进，目前主 流电池厂已经开始尝试导入硅碳负极；PACK技术的提升。

2017年之后NCM/NCA三元正极和磷酸铁锂、圆柱和方形的路线之争正式落下帷幕， 三元正极相比较磷酸铁锂能量密度提升空间较大，而磷酸铁锂由于没有使用Ni和Co 两种金属元素，价格显著低于三元正极；方形在技术难度和成组效率均高于圆柱电 池，因此在乘用车电池技术路线上逐步确立系统能量密度较高的方形+三元路线。乘用车电池技术路线上逐步确立系统能量密度较高的方形+三元路线，受限于成 本制约电动巴士/商用车确立了性价比较高的方形+磷酸铁锂路线，三元以及其他正 极占比均低于10%，在专用车领域三元和磷酸铁锂市场份额相当，但是磷酸铁锂正 在挤压原有三元正极的市场，原因是专用车对于续航并没有乘用车敏感同时随着磷 酸铁锂封装成组的技术不断提升，磷酸铁锂电池相比较三元电池在专用车领域的性 价比不断提升，而圆柱电池路线则逐渐被国内车厂抛弃。

整体来分析国内动力电池市场，自从2016年以后动力电池市场的主要装机增量来 自于三元领域，磷酸铁锂在目前来看市场相对较为稳定。三元电池的增量主要来自 于乘用车，从未来市场结构的角度来看，乘用车仍旧是未来新能源汽车的主要增长 点，因此三元的市场份额占比仍有望继续提升。放眼至全球动力电池市场来看，三元/磷酸铁锂的路线之争也已经落幕，磷酸铁 锂凭借其低廉的价格在客车和部分专用车等对电池续航和体积相对不敏感的领 域占据绝对优势，而三元电池在能量密度方面有无可比拟的优势能有效提升车 辆续航，因此在乘用车领域独占鳌头。整体来看磷酸铁锂和三元正极占到全球 94.6%的动力电池市场份额，而未来也仍旧会是这两种电池路线在各自擅长的领 域共存的市场结构。