建筑装饰行业报告：2019全年订单汇总分析（17页）

行业报告下载 2020年03月18日 05:48 管理员

根据各公司公告，柯利达、江河集团暂未披露相关订单数据，其他公司均公布了完整的年度数据。从累计订单情况来看，2019 年 16 家公司累计新签订单金额 1254.54 亿元，同比下降 4.94%，和 2018 年订单上涨 19.30%的状况相比大幅下滑。仅 7 家公司订单量同比上年度增加，8 家公司同比减少，而去年是 10 家公司同比上涨，5 家公司同比减少。总的来说，随着 2018 年地产信用链收紧，房地产成为重点调控对象，装饰行业作为房地产的下游企业，持续受到了消极的影响；受制于地方政府财力问题，现金回款力度的下降，显著影响了行业公司承接公建项目的动力，对于项目的考核性更高。

其中金螳螂以 442 亿的订单量，位列第一，作为行业龙头全年新签订单较去年增长 12.74%。其中公装业务贡献订单为 249.63 亿元，较同期上升 16.97%。公司住宅装修业务 2019 年年底 164.95 亿元，比 2018 年上升 5.86%，但是第四季度单季住宅业务同比下降 20.77%，主要是受行业资金链压力的影响，景气未现显著好转，预计 2020 年上半年，受新型冠状病毒的影响，住宅业务可能进一步下降。广田集团2019年新签订单金额为158.06亿元，位列第二，相比于2018年同比减少 25.28%。房地产市场调控影响较大，资金端承压，公司致力于订单结算回款，促进在手项目快速变现，提升周转率，广田的住宅装修，住宅设计都有不同程度的减少。

亚厦股份、全筑股份、中装建设的订单量分别位于第三、四、五位。中装建设获得 15.53%新签订单增长率的原因是 2018 年新签订单基数小。亚厦股份以其地理优势，将迎来新一轮快速发展期。全筑股份订单增速快速放缓。亚泰国际 2019 年订单金额为 44.13 亿元，以 29.40%的订单增速位于第一，工程、设计订单量都有较大提升，主要原因是公司凭借高端的设计，CCD、ATG 品牌受到大家的认可，公司利用酒店设计方面的核心竞争力，积极推进 EPC 项目。位于前列的公司普遍优于排名较后的公司，规模较小的企业稳定性较差，增速差异化较高，总体上呈下降趋势。由此可见，地产链资金压力加剧造成订单集中度提升，向龙头企业靠拢，在地产板块资金链条收紧和毛利率下降的前提下，小规模企业订单水平表现普遍较差，由于资产规模受限，对新签订单的回报率及质量性要求更高，考虑更加慎重。而龙头公司具有资金优势，筹融资能力较强，同时保有更多客户价值，能够应对行业周期性因素，保持稳定增长。