厨电行业报告：烟灶、消毒柜、洗碗机、蒸烤箱（21页）

行业报告下载 2020年04月22日 07:04 管理员

我国厨电市场主要由烟灶及消毒柜、洗碗机、蒸烤箱等大型厨电产品构成，一方面由于消费者需求渐趋细分化，购买品类逐步从简单的烟灶两件套至多件套扩张，同时产品配套率及客单价的提升，理论上给整体厨电市场规模带来较大想象空间；但另一方面，自 2018 年以来厨电行业需求遇冷，景气度及同比增速连续两年维持低位徘徊，带来对厨电行业实际成长空间及行业需求的思考。据奥维云网统计，2018 年我国厨电行业行业销售规模约 709 亿元，同比-10.7%，其中油烟机、燃气灶、消毒柜等传统品类同比降幅均超过 10%，行业增速相比 17 年高速增长。

我们认为，厨电产品与日常烹饪紧密相关且使用频率较高，具备极强的实用属性，长期来看随着消费者需求由必选到细分的逐步觉醒，品类拓展势必会带来行业规模扩容。但在短期发展过程中，受到当前产品保有量及销售结构的客观影响，景气度受制于地产相关因素尤其是竣工因素的程度相对较大。我国厨电产品当前全国户均保有量仅在 51 台左右水平，相比空冰洗等大家电户均 90-100 台的保有量仍相对较低，行业尚未进入成熟阶段，旧机换新需求暂未成为行业主要增长驱动力。同时考虑到烟灶及嵌入式产品多具备较强的安装属性，与装修高度绑定，故此房屋装修等带来的新增购机需求仍是行业增长主要动力来源。

据国家统计局公布数据，我国地产竣工面积累计同比增速自 2017 年以来一路下行，并于 2018 年 2 月至 2019 年 6 月前后始终在低位区间徘徊，同比降幅维持在双位数水平。考虑到竣工至交房至装修的系列滞后性，2017 年以来的竣工数据下行对 2018 年至今的厨电行业需求客观造成一定压制。考虑到交房及装修周期，我们将销售 30 个月之后的期房与销售 3 个月之后的现房及二手房视为具备装修需求的房屋，并根据当前家电购置需求假设具备装修需求的房屋中，户均家电需求量分别为彩电 1.2 台，空调 1.7 台，冰箱 1 台，洗衣机 1 台及抽油烟机 0.75 台。由此测算可得，当前具备装修需求的房屋带来的家电购置需求（即行业新增需求）分别占到了彩电、空调、冰箱、洗衣机和抽油烟机年销量的约 34%，28%，35%，33%和 63%。