新基建行业报告：特高压电力传输（37页）

行业报告下载 2020年05月12日 06:45 管理员

在未来的几十年内特高压仍然有良好的市场前景。2015 年习总书记在纽约联合国发展峰会上宣布中国倡议探讨构建全球能源互联网。全球能源互联网是清洁主导、电为中心、互联互通、共建共享的现代能源体系，是在全球范围将清洁能源大规模开发、输送、使用的平台，其实质就是“智能电网+特高压电网+清洁能源”。我国采取的是逆周期调控的宏观审慎政策。逆周期调控是指运用各种政策工具平缓经济的周期性波动，减少负面冲击。具体来讲，经济放缓时，加大财政货币支持力度，刺激经济，而经济过热时，收紧财政和货币政策，避免泡沫。投资、消费和出口被誉为拉动 GDP 增长的“三驾马车”。当经济呈下滑趋势时，政府常采用增加基建投资的方式来稳定经济形势。因此，基建投资也被称为逆周期稳定器，国资为主的特高压基础建设更加凸显其逆周期属性。

2018 年经济下行压力加大，支撑 GDP 增长的“三驾马车”中，受制于贸易摩擦和全球经济减速，以及居民和企业难以加杠杆的现实约束，消费和出口很难为经济增长做出贡献，投资承担了稳定经济增长的重任。固定资产投资中，基建和房地产是传统的逆周期调控手段，但考虑到广大民众的诉求，在 “房住不炒”的政策基调下，依靠房地产提振经济已不可行。因此，在基建投资领域发力成为政府稳增长的重要选择。在此背景之下，2018 年 9 月，能源局发布《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，要在 2019-20 年核准开工 5 条直流和 7 条交流特高压工程建设，第二轮特高压建设高峰来临。2018 年底，中央经济工作会议明确将 5G 基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网作为“新型基础设施建设”，简称“新基建”。 2018-2019 年央行通过定向降准、公开市场逆回购和中期借贷便利等手段为市场提供充足流动性。2019 年三次给地方加杠杆，年初财政节奏前移，加速投放地方专项债；6 月推出专项债新政，专项债可用于项目资本金；11 月完善项目资金本制度，下调了项目资本金比例。特高压行情由此启动。