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医药生物行业报告:第三批国采产生拟中选(20页)

行业报告下载 2020-08-31 5 管理员

第三批国家集采价格降幅较大,对药企产生降成本、稳需求、助推广、促研发作用 本次第三批国家集采拟纳入 56 个品种,涉及 300 多个品规,最终有 55 个品种采购 成功,药品品种数量接近前两批总和。虽然第三批国采拟中选产品平均降价 53%, 但有 86%的产品价格降幅超过 50%,平均降幅高达 68.68%。 本次第三批国家集采与第二批国采相比,采购规则仅做微调优化,最大可中选企业 数量从原来的 6 家,进一步增加到 8 家。通过国家组织药品集中带量采购,对患者 来说,能够达到减负担、提质量、强保障等效果;对医药企业来说,集采将产生降 成本、稳需求、助推广、促研发的作用。 国内头部药企中标数量较多,恒瑞中标品种采购金额居首,跨国药企积极性不高 从中标的品种数量来看,国内头部药企仍是主要收获者,主要得益于这类企业本身 具有丰富的仿制药产品梯队和原料药制剂一体化优势。其中,石药集团、齐鲁制药 均获得 8 个品种拟中选资格,中国生物制药、扬子江、上药集团均收获 7 个品种。 翰森制药、复星医药均收获 5 个品种,恒瑞医药、科伦药业、海正药业均收获了 4 个品种。 但是从中标的品种金额来看,总中标额超过 1 亿元的企业只有 4 个,分别 是恒瑞(2.36 亿)、海正(1.48 亿)、齐鲁(1.25 亿)和华海(1.14 亿),恒瑞医药 位列本次集采中标品种采购金额的首位。本次集采没有单品理论分配中标额过 1 亿 元,最高为卫材的甲钴胺片,中标金额 9593 万。 与国内形成鲜明对比的是,跨国药企参与国家集采的积极性却显不高。

不少原研药 企报价甚至高于最高有效申报价,仅有辉瑞、卫材、优时比、日本帝人分别在利奈 唑胺、甲钴胺、左乙拉西坦、非布司他品种中拟中选。值得一提的是,尽管辉瑞的 立普妥和络活喜在之前的带量采购中出局,但今年二季度销售表现依然强劲,或许 对原研药企销售集采品种提供了新思路。 新常态下关注仿制药梯队、原料-制剂一体化和上游原料药标的,长期关注创新赛道 单就本次集采拟中标结果来看,石药集团、齐鲁制药、中国生物制药、扬子江、上 药集团等企业均有 7 个及以上品种顺利中标,成为集采品种数量上的赢家。而恒瑞 医药虽中标 4 个品种,但是其中标品种采购金额位列首位,是实际集采金额上的赢 家。 我们认为,未来在带量采购成为新常态背景下,不仅要求企业有一个比较好的价格 策略,产品的竞争格局也将成为重要的议价能力,长期来看需要关注企业的产品核 心竞争力,从当前竞争角度看:企业需要用产品管线和产品梯队去对冲单个品种可 能的大幅降价的风险,以应对未来新常态下可能出现的药品持续降价压力;此外, 企业需要加强对上游的成本管控,原料药制剂一体化有望帮助企业在竞争中胜出。 建议关注:1、具备仿制药梯队、原料-制剂一体化的企业:中国生物制药、翰森制 药、科伦药业、华海药业、博瑞医药等。2、上游原料议价能力提升,建议关注富祥 药业、普洛药业等相关原料药标的。3、长期关注创新药及产业链:恒瑞医药、贝达 药业、药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英等。

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