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电信运营商行业报告:坐拥新基建核心资产(23页)

行业报告下载 2020-09-13 1 管理员

在疫情蔓延全球,美国打压中国 5G 的背景下,国内电信业务逆势增长。根据工信部通信 业经济运营数据显示,2020 上半年电信业务收入累计完成 6927 亿元,同比增长 3.2%,增 速较一季度提高 1.4 个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量为 7126 亿元,同比 增长 19.3%。电信业务收入分为移动通信收入和固定通信收入,占比分别为 65.9%和 34.1%。 截至 8 月 22 日,7 月份数据也已披露。1-7 月电信业务收入为 8027 亿元,同比增长 3.1%; 7 月单月电信业务收入为 1100 亿元,同比增长 3.19%。5G 建设成本攀升,三大运营商利润承压。三大电信运营商 2020 年半年度业绩报告悉数 出炉,总计实现收入 7340.63 亿元,同比增长 1.27%;实现归母净利润 730.58 亿元,同比 持平。其中,中国联通深入推进全面数字化转型,创新业务初见成效,总体经营态势企 稳向好,报告期内实现营业总收入 1,503.97 亿元(YoY +3.8%),主营业务收入 1383.35 亿元(YoY 4%),净利润 33.44 亿元(YoY +10.9%),高于行业平均水平;中国电信增速 次之,报告期内公司全面推进云网融合的新型基础设施建设,实现营业总收入 1938.03 亿元(YoY +1.7%),服务收入 1871.1 亿元(YoY +2.5%),归母净利润为 139.49 亿元(YoY 0.3%);中国移动 5G 建设进程领先于其他运营商,但当前 5G 相关业务对其整体营收贡 献微小,商业价值有待进一步挖掘,报告期内公司经营业绩同比平稳,营业总收入为 3899  亿元(YoY +0.1%),服务业务收入为 3582.30 亿元(YoY 1.9%),归母净利润 557.65 亿 元(YoY -0.5%)。

三大运营商实现移动通信业务收入 4564 亿元,同比下降 0.9%,降幅较上年同期和一季度 分别收窄 3.1 个和 1 个百分点,占电信业务收入的比重为 65.9%。根据运营商数据显示,中 国移动和中国电信正积极拓展 5G 用户,鉴于 5G ARPU 较 4G 有明显提升,将拉动移动 业务收入增长;而中国联通则致力于优化用户结构,将考核机制由此前以用户数量为主 转变为以用户价值为主,从而带动 ARPU 止跌回升。在提速降费、市场饱和及行业竞争加剧的背景下,公司有效调整移动业务发展策略,价 值经营初显成效。移动主营业务收入为 765.16 亿元,同减 2.8%,降幅较 2019 年全年的 -5.3%显著收窄。分季度来看,Q1 单季疫情对客户拓展造成一定影响,收入 377 亿元(YoY  -4.1%);Q2 疫情稳定后潜在用户逐步释放,单季收入 388 亿元,同比基本持平,环比增 长 2.92%。伴随 5G 用户的发展,6 月和 7 月移动主营业务收入止跌回升。 (1)移动出账用户数:中国联通移动用户出账数为 3.10 亿户。虽然移动用户市场逐渐饱 和,但用户结构不断优化。联通关停部分无效用户,移动用户数今年净减 894.7 万户,内 部考核机制转向以价值为主的策略; 4G 方面,6 月底 4G 用户占总移动用户数比例达 84.24%;5G 方面,上半年公司尚未披露 5G 用户数据,未来将配合 5G 网络建设和手机 终端供应有节奏及针对性地加强 5G 公众用户发展。

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