首页 行业报告下载文章正文

2021年宏观经济及大类资产展望报告(60页)

行业报告下载 2020年11月25日 07:52 1 管理员

2020年8月27日,美联储公布新版《关于长期目标和货币政策战略的声 明》。  在旧版框架下,美联储采取的是“前瞻式加息”,即预期将实现充分就 业、通胀抬升时就开始加息。历次美联储启动加息时,失业率往往尚未 降至自然失业率,通胀也大多低于政策目标。  但新版框架下,美联储仅考虑就业与最大就业之间的“短缺”,且实行 “平均通胀目标制”,意味着即便劳动力市场已经过热,只要平均通胀 不达标,美联储也不会加息。  因此,新版政策框架下,未来美联储货币政策收紧将更加迟缓。今年以来美国共实施了四轮财政刺激计划,总额约2.6万亿美元,占美 国GDP的比重达12%。政策效果卓著,期间经济快速恢复,金融市场反响 较为剧烈。但是,当前既有财政刺激法案已经基本到期,经济恢复已现 颓势,新政策落地势在必行。 

新法案何时落地? 目前,两党在多个关键问题上仍然僵持不下,更重要的是,即使能达成 原则上的协议,也不太可能会在大选落幕之前通过。新法案有可能要在 新总统履职以后才会通过。若新法案落地,对经济影响几何? 1)就业层面,美失业率修复速度放缓,部分指标开始反弹,失业结构存恶 化趋势。预计新财政刺激法案的落地将有助于逆转当前美就业恢复欠佳的 困境,并改善就业结构。 2)生产层面,预计新法案落地后生产端修复速度将进一步加快。考虑到当 前生产端依旧处于稳定的上升通道,该轮法案对生产端的边际效应可能小 于此前法案。 3)需求层面,政策将直接带动需求,通胀水平将进一步攀升。 整体而言,预计法案落地后美国的经济修复速度将进一步加快,但相较于 前期刺激法案,本轮刺激政策边际效应可能会有所减弱,同时修复效果还 有赖于美国整体的疫情防控与大选结果。 若新法案落地,对市场影响几何? 1)新财政刺激政策的落地将进一步引发市场的积极预期,市场有望打开新 一轮上涨行情。 2)经济恢复、通胀抬头,美债收益率缓步上行。 3)美国财政赤字短期难于改观,但是受经济复苏和美债利率上行影响,美 元指数将有所走强。

2021年宏观经济及大类资产展望报告(60页)

文件下载
资源名称:2021年宏观经济及大类资产展望报告(60页)


标签: 基础产业|经济|商务环境|就业情况|国际形式

并购家 站点地图   关于我们   意见反馈   免责声明     京ICP备12009579号