锂电铜箔行业报告（28页）

行业报告下载 2021年01月04日 06:59 1 管理员

产能制约因素包括设备-环评，以及工艺积累。在电解铜箔的制作过程中，工艺技术对产品的质量稳定性起到关键作用，工艺技术主要体现在对电解液及添加剂的选型、工艺配方、操作方法、生产设备及生产过程控制有着特殊要求。 1、电解液及添加剂控制技术，添加剂的最重要功能是细化晶粒的整平作用，此外有降低电极与溶液间的表面张力、改善电解液对电极的表面湿润性等作用，高质量的铜箔必须严格控制电解液、添加剂中的各种技术条件，例如：电流密度、电解液温度、电解液的 PH 值、电解液的洁净度和添加剂的选型、配方，这是一个长期工艺积累的过程，具备先发者优势； 2、生箔设备组合技术，高性能铜箔对于生箔设备中阳极板、阴极辊的材质、设备加工精度及一致性有着较高要求。当前锂电铜箔主要采用辊式阴极、不溶性阳极以连续法生产电解铜箔，生产工序共三道：前段熔铜系统、中段生箔系统、后段表面处理和产品分切，以最核心的阴极辊为例，目前国内只有 3 家企业能够成熟量产。生产过程控制，在实际生产过程中，电解液中铜、酸浓度处于动态变化，生产过程中需要及时监测电解液中铜、酸浓度并进行实时调整，从而保证控制在最佳浓度范围内。此外，在电解铜箔的后处理工序中，为保障产品质量，需要对进入表面处理工序的原箔进行不同功能特性处理及全面检测。此外，电解铜箔生产过程中会产生废水等污染，伴随国内外环保意识强化，环评周期较长，环节严格复杂。

成本结构中直接材料以及制造费用占比较高，产品结构与规模效应是决定盈利能力的关键。铜箔的生产成本主要由直接材料与制造费用构成，直接材料包括铜线、化学试剂等，制造费用包括电费消耗、固定资产折旧、机物料消耗等。其中直接材料中铜线成本占比普遍超过 95%，会受铜价波动而变化；而制造费用中的电费消耗根据产品结构不同略有差异，以嘉元科技为例其中生产双光 7-8 μm 的标准耗电量为 6636.22 度/吨，而单面毛、双面毛、双面粗铜箔标准耗电量高于 7000 度/吨，此外制造费用中的固定资产折旧伴随生产规模扩张规模效应将逐步体现。而在直接材料以及制造费用占比较高的情况下，产品结构（不同产品价格与成本差异）将对盈利能力产生巨大影响。国内整车端：根据中汽协统计 2020 年 1-8 月国内新能源汽车累计销售 59.6 万辆，同比下降 24.82%，目前新能源汽车渗透率仅为 4.10%，未来成长空间巨大。受补贴退补和传统燃油汽车销量不佳影响，新能源汽车销量连续下滑，根据中汽协数据统计，截至 2020 年 8 月我国新能源汽车销量为 59.6 万台，同比下降 24.82%。过去“补贴退坡+爆款车型断档”是目前国内新能源汽车销量面临的最大难题，伴随 2020 年下半年自主品牌车型以及特斯拉、大众 MEB 等新车型的推出，新能源汽车有望实现产销端双双反转，逐步走上中长期成长阶段。从政策规划来看，《新能源汽车产业发展规划 2021-2035 年》规划要求 2025 年新能源汽车销量要达到 20%，预计需达到 500 万辆以上，潜在成长空间巨大。

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