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氧化铝行业研究报告:低成本地区持续扩张(26页)

行业报告下载 2021年01月18日 06:49 1 管理员

盈利状况:59.01%的氧化铝企业处于盈利状态,广西、山东等低成本地区盈 利超 200 元/吨。以完全成本计,国内氧化铝行业 11 月的平均成本为 2269.7 元/吨,行业加权平均盈利 27.66 元/吨,59.01%的氧化铝企业处于盈利状态。 分地区成本测算,广西、山东等低成本地区,吨氧化铝盈利超 200 元,而河 南与山西等亏损相对严重的地区,其开工率已低至近 5 年新低,或难再降产 能。疫情已致河南、山西等地开工率降低,2020 年冬季限产对产能影响有限。通 常在冬季限产时,涉及到 3 省(山西、河南、山东)14 市的 27 家氧化铝企 业,其环保绩效分级为 A、B 类的企业,实施限产治理;环保绩效分级为 C、 D 级企业实施停产治理。但今年由于疫情影响导致上半年氧化铝价格低迷, 山西和河南部分氧化铝企业已降低开工率,更是低于行业平均值超 10%以上, 低于近 5 年冬季限产期的开工率水平,但按照环保要求理论上还需要再减产 480 万吨氧化铝(山西 250 万吨、河南 230 万吨)明显低于往年同期的 1495 万吨,而实际山西省仅减产 150 万吨、河南省减产 140 万吨的产能,明显低 于往年以及今年的预期值。

而受影响省份实际建成产能 6340 万吨,运行产能 5051 万吨,限产产能占运行产能的 5.74%,影响相对较小。冬季限产提振铝产业链产品价格,“晋豫地区”后期复产或达 900 万吨。受 冬季减产预期的影响,河南、山西等地预焙阳极、氟化铝等企业减产明显, 提振铝产业链产品价格,氧化铝河南地区现货报价上调 37 元/吨至 2350 元/ 吨。随着氧化铝价格的逐步回升,年初受疫情影响较大导致停产检修的氧化 铝产能有望陆续复产,从氧化铝成本曲线来看,山西氧化铝的完全成本在 2437 元/吨,河南氧化铝的完全成本在 2378 元/吨,而当前当地氧化铝价格 已上涨至 2350 元/吨,基本达到河南省的盈亏平衡点,预计 2020Q4-2021 年 晋豫地区可恢复 900 万吨产能,2021 年可增加近 400 万吨的产量。  除“晋豫地区”外,贵州、广西、重庆、云南等地正常申报复产产能约为 260 万吨,预计 2020Q4-2021 年可复产产能合计为 1160 万吨,预计新增产量 500 万吨。

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