宠物行业研究报告：海外并购（25页）

行业报告下载 2021年02月17日 06:12 1 管理员

经过百余年的发展，国外宠物行业的业态成熟，近年来已呈现出加速整合的趋势。尤其是 2010 年以来，全球范围内发生了大量的宠物行业并购交易，至 2019 年，宠物行业的并购活动愈发活跃。根据 Carleton McKenna 和 Capstone Headwaters 统计的数据，2019 年全球范围内宠物&动物护理行业的并购交易达 88 起，交易数量与 5 年前相比，增长近一倍。从结构来看，宠物食品及宠物医疗是目前并购活动表现最为强劲的两个细分领域。在系统梳理国外宠物行业的并购事件后，我们发现国外宠物行业的并购历程伴随如下特点： ①注重收购特色品牌。部分综合实力强的规模性企业出于完善自身产品线或快速进入市场的需求，通常会选择并购一些“小而美”的特色品牌。如通用磨坊于 2017 年并购主打天然健康的蓝爵，雀巢普瑞纳护理于 2015 年收购了能够吸引高端客户的独立宠物零食品牌 Zuke’s。 ②垂直整合打通产业链。

近年来，越来越多的海外宠物企业开始进行供应链上的垂直整合，从而在原材料供应和分销渠道上占得先机，实现协同效应。以宠物食品行业为例，并购不仅发生在制造商和原料供应商之间，如宠物食品制造商 CJ Foods 2018 年初收购原料供应商 Lortscher Animal Nutrition，动物饲料原料供应商 Archer Daniels Midland（ADM）2017 年收购宠物零食制造商 Crosswinds Industries；也发生在制造商和下游分销商之间，如 Swedencare AB (publ)2019 年收购了希腊宠物保健品分销商 Biovet IKE。 ③横向并购抢占市场份额及实现多元化发展。横向并购类型之一是在同一细分领域内，大企业对小企业进行兼并以获取更多的市场份额。近年来，宠物行业（尤其是宠物食品与宠物医疗领域）被并购公司的规模越来越大，行业集中度也逐渐提升。横向并购类型之二是跨细分领域甚至是跨行业的并购，以此实现企业的多元发展或转型升级，尤其是在宠物“人性化”趋势下，越来越多的人类食品生产商跨界进入宠物食品领域。

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