锂矿资源市场研究报告：锂资源有望再迎新周期（33页）

锂是一种金属元素，元素符号为 Li，对应的单质为银白色质软金属，也是密度最小的金 属。用于原子反应堆、制轻合金及电池等。锂和它的化合物并不像其他的碱金属那么典型， 因为锂的电荷密度很大并且有稳定的氦型双电子层，使得锂容易极化其他的分子或离子，自 己本身却不容易受到极化。这一点就影响到它和它的化合物的稳定性。作为“21 世纪的能源 金属”，锂泛应用于电池、陶瓷、玻璃、润滑剂、制冷液、核工业以及光电等行业。随着电脑、 数码相机、手机、移动电动工具等电子产品的不断发展，电池行业已经成为锂最大的消费领 域。此外，碳酸锂是陶瓷产业减能耗、环保的有效途径之一，对锂的需求量也将会提高。随 着电子设备的需求的快速增长，尤其是全球电动化浪潮下新能源车产销的快速增长下，锂资 源的下游消费应用中电池的占比从不到 30%增长到 60%，锂矿在全球资源格局中的地方也愈 发的重要，上升到战略资源地位。

回顾 2015-2016 年锂资源牛市，国内新能源车市场带动海外持续扩产，供需格局变化下 锂进入三年阵痛期。早期锂由于需求主要以工业医用为主，并未出现大规模增长，因此锂矿 的开采并未出现大规模的扩张，随着 15 年以中国为主的国家大量提出新能源车补贴支持政策， 国内新能源车市场迎来了 2 位数的快速增长，锂资源的需求涌现出来，以泰利森澳洲 Greenbushes 精矿价格上涨和 Livent 前身 FMC 的 Hombre Muerto 盐湖对锂盐价格全面提升 10%为导火索，碳酸锂价格在短短 6 个月时间里从 2015 年 10 月仅 5 万元/吨的价格飙升至 2016 年 4 月的 16 万元/吨，氢氧化锂价格则最高飙升至 18 万元/吨，直到 2018 年初锂资源 的价格一直在高位维持在上行区间内，在这一时间段内，需求的快速扩张和价格居高不下拉 动了大批西澳、北美锂矿的开发，市场的供给一直处于扩张状态。随后国内新能源退补阴云 持续笼罩，而锂矿的开采冶炼瓶颈也被打破，去库存的压力下锂盐价格开始出现下滑，价格 从最高 16 万元/吨跌至 4-5 万元/吨，由于价格的下跌部分中小矿山难以生存，西澳锂矿格局 进入调整期，bald hill 母公司 Alita 率先破产，Catllin 和 Pilbara 随后宣布减产，而 Altura 现 金流压力非常大，处于破产边缘，市场格局又继续向龙头集中，2020 年初随着疫情对产能的 影响，市场目前的供给处于紧张状态，而 20 年全球新能源市场的持续高增长下锂资源有望走 出三年疲软态势，重新进入新周期。