钢铁行业展望及发债情况分析报告（23页）

行业报告下载 2021年02月26日 06:17 1 管理员

钢铁行业区域性强，有一定运输半径限制，港口和铁路条件等对其形成一定制约。我国钢铁产地主要集中在华北和华东地区，自 2003 年以来，华东和华北地区钢铁产量全国占比超 60%。受铁矿石资源和运输成本影响，华东地区钢铁企业生存环境相对较好，而西北地区区域封闭，物流成本高企，钢铁企业生存压力相对更大。钢铁冶炼主要有三种流程，分别为高炉—转炉、电弧炉和特种熔炼。高炉— 转炉又称为长流程炼钢，生产的钢称为转炉钢，以铁矿石和焦炭为主要原料。电弧炉炼钢又称短流程炼钢，生产的钢称为电炉钢，以废钢为主要原料。特种熔炼主要用于制备普通熔炼方法不能或难以熔炼的特殊金属材料，目前在钢铁冶炼中应用规模不大，因此我们仅分析前两种方法。

国内生产一吨生铁约需要 1.6 吨铁矿石与 0.45 吨的焦炭，而辅料、燃料、人工费等其他费用约占总成本的 10%。短流程炼钢的主要原料为废钢，假设废钢使用量占 70%，铁水占 30%，1.13 吨原料可以冶炼出一吨钢。长流程炼钢生产一吨粗钢约需要 0.96 吨生铁和 0.15 吨的废钢，其中的电费、合金、人工费用等约占总成本的 18%。粗略来看，上游原材料是钢铁成本的主要构成成分，原料价格变动将对钢铁价格波动产生很大影响。从焦炭来看，2019 年焦炭价格较 18 年有所下降，但仍维持较高水平，价格波动不大，预计 2020 年焦炭价格继续保持平稳运行。经过 2015 年钢铁行业大跌后，国内钢铁产量持续增长。2019 年钢铁行业产量整体维持高速增长，其中粗钢产量 99,634.20 万吨，同比增长 8.3%；钢材产量 120,477.40 万吨，同比增长 9.8%；生铁产量 80,936.50 万吨，同比增长 5.3%。似乎钢铁重回“增产能阶段”，这一事实更多是结构性变化，扰动明显。长期仍将持续面临去产能的压力。