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纯碱化工行业报告:光伏玻璃产能密集待投,纯碱需求将超预期增长(22页)

行业报告下载 2021年03月17日 06:52 1 管理员

纯碱为玻璃主要原材料。平板玻璃一般是用多种无机矿物,诸如石英砂、碳酸 钡、石灰石、纯碱等为主要原料,另外加入少量辅助原料制成的,其主要成分为二 氧化硅和其他氧化物。根据智研咨询数据,单吨玻璃消耗纯碱约 0.2 吨。根据生产工 艺不同,平板玻璃可分为浮法玻璃、压延法玻璃、垂直引上法玻璃和平拉法玻璃。 由于引上法和平拉法产出的玻璃质量较差,目前平板玻璃主要为浮法玻璃和压延玻 璃。浮法玻璃基片的生产大致包括五道工序:配料、高温熔融、锡槽成型、退火和 切割、装箱。需求方面,浮法玻璃下游主要应用于建筑行业。根据百川盈孚数据, 建筑业需求约占总需求的 75%,另外汽车产业需求约占 15%,电子及太阳能产业需 求约占 10%。2016 年以来,浮法玻璃价格呈上行趋势。受 2016 年房地产景气上行影响,浮法 玻璃价格一路上行。根据国家统计局数据,2016 年国内房屋竣工面积达 7.70 亿平方 米,同比大幅增长 6.1%;2016 年商品房销售面积达 13.58 亿平方米,同比大幅增长 22.50%,此后房屋竣工面积与商品房销售面积持续高位。2016 年房地产景气上行, 提振浮法玻璃需求。叠加玻璃行业持续去产能,2016 年以来,浮法玻璃价格保持上 行趋势,厂家盈利能力不断改善,检修意愿不强,在产日熔量维持高位。

国家出台一系列促进经济复苏政策,房地产商资金面得到缓解,全国建筑工地 开始全面复工赶产,大幅提振平板玻璃需求。受此影响,4 月国内浮法玻璃销量为 5,790 万重量箱,环比大幅上涨 39.89%,同比大幅上涨 17.23%。供给端,玻璃具有 刚性生产的特点,多数玻璃产线在春节期间依然维持满产。根据 Wind 数据,1-3 月 浮法玻璃日熔量仍维持在相对高位。供需错配致使玻璃厂商被动累库,截至 3 月底, 浮法玻璃库存达 12,980 万重量箱,同比大幅上涨 74.09%。3-5 月,至少 6 条浮法玻 璃产线进行停产或冷修,6 月末浮法玻璃在产日熔量下降至 2020 年最低点 14.91 万 吨。但此时玻璃需求已大幅回暖,供需严重错配下,导致玻璃库存去化。4 月起浮法 玻璃库存开始下降,浮法玻璃价格上涨,提振纯碱需求,带动重质纯碱价格同步上 涨。根据 Wind 数据,截至 2020 年底,浮法玻璃价格报 109.15 元/重量箱,创历史新 高。根据百川盈孚数据,纯碱库存由 5 月初的 173.45 万吨,下降至 9 月中旬的 40.45 万吨,期间降幅达 76.68%。同期,根据 Wind 数据,重质纯碱价格由 1,418 元/吨上 涨至 9 月底的 1,950 元/吨,期间涨幅达 37.52%。

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