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中国半导体行业报告(173页)

行业报告下载 2021年05月08日 07:58 3 管理员

通过对全球半导体龙头公司进行分析,伴随着疫情企稳、下游需求环比改善,龙头业绩 普遍并给出未来行业景气的乐观指引,美股半导体指数也在不断创新高。电子最核心逻 辑在于创新周期带来的量价齐升,本轮创新,射频、光学、存储等件在 5G+AIoT 时代 的增量有望与下游需求回补共振,2021 年有望迎行业拐点。晶圆厂、封测厂在 2020Q4 行业产能利用率上行,订单交期拉长,逐渐呈现半导体行业产能资源紧张局面。紧抓两 大主要矛盾: 1)全球周期再次启动,快速释放的需求与历史底部的库存、严重不足的资本开支的矛 盾。 2)亮眼的业绩表现与市场情绪的矛盾,前三季度半导体行业表现全行业前列,市场过 度担心中美等外界因素影响,资本价值还未充分反应产业价值提升空间。我们国盛证券电子团队前期邀请 20 余家龙头公司探讨目前产业全景,得出核心结论如 下: 1) 景气度高涨、供不应求、持续力度远超预期,部分产品供需差甚至到 2022 年底 都很难缓解; 

龙头优势明显、产业地位提升、集中优势更明显; 3) 国产力度加大、很多关键性产品经过过去两年积累,进入放量突破期; 4) 中芯国际 asml 光刻机许可延长释放重大信号,产业因国际形势压力最大时候或 已过去。 我们选取目前已公布 20Q4 季度业绩的具有代表性的全球(非 A 股)半导体领域公司进 行分析,伴随着疫情企稳、下游需求环比改善,美光(存储龙头)及 AMD、高通、联发 科等设计龙头等业绩高速增长同时,普遍给出未来行业景气的乐观指引。电子最核心逻 辑在于创新周期带来的量价齐升,本轮创新,射频、光学、存储等在 5G+AIoT 时代的 增量有望与下游需求回补共振,2021 年有望迎行业拐点。电子最核心逻辑在于创新周期带来的量价齐升,本轮创新,射频、光学、存储等件在 5G+AIoT 时代的增量有望与下游需求回补共振,2021 年有望迎行业拐点。晶圆厂、封 测厂在 2020Q4 行业产能利用率上行,订单交期拉长,逐渐呈现半导体行业产能资源紧 张局面。

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