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医美行业分析报告:寻找中国医美的艾尔建(84页)

行业报告下载 2021年07月12日 07:45 1 管理员

当前分性别分年龄段医美渗透率:根据①2018年我国以总人数为基础核算的渗透率 1.39%、②以18-40岁女性为基础核算的渗透率7.4%、③医美年龄层分布 推算出2018 年我国医美人群的分布:2018年1.39%的人群为医美人群,其中1.18%为18-40岁的 女性医美人群,0.13%为40岁以上的女性医美人群,0.07%为18-40岁的男性医美人 群。根据不同年龄段人群占比,测算出相应年龄段中医美人群的渗透率。  未来分性别分年龄段医美人群渗透率测算:考虑到1)医美消费群会对医美形成路 径依赖,会持续进行医美消费;2)随着人均可支配收入提升,以及受到身边医美 人群的影响,各年龄段群体对医美的接受度会逐步提升,各年龄段医美渗透率随之 增加。假定18-40岁女性医美渗透率逐步接近韩国水平,测算出不同性别不同年龄 段人群医美渗透率变化。  未来分性别分年龄段医美诊疗次数测算。假定:1)我国未来人数保持平稳,各年 龄段占比与2018年持平;2)0-17岁人群为轻度用户,一年仅使用1次;18-40岁人群 中原有医美人群为5年后重度客户,一年使用3次,从0-17岁医美人群成长5年后进 入该年龄段的为中度用户,一年使用2次,其余新增人群为轻度用户,一年仅使用1 次;40岁以上人群中5年前的原有医美人群和从18-40岁医美人群成长进入该年龄段 的医美人群均为重度用户,一年使用3次,其余新增人群为轻度用户,一年仅使用1 次。 

未来医美规模测算。假定未来次单价每年下降1pct。非手术类价格低于手术类价格, 非手术类占比提升本应降低客单价,但考虑到1)新氧等app的存在使得价格透明化, 不断压低经销商和机构价格,2)消费者意识从追求低价转为注重医师水平/机构品 牌,客单价下滑幅度预计较小。根据我国2045年诊疗次数有望达37049万次,人均 医美诊疗次数为0.266次,尚有16.94倍增长空间,采用Frost & Sullivan2018年的1220 亿元的数据,医美板块热度维持,下游估值提升,终局或有区域型连锁机构形成可能性,但仍 需解决上述问题。当前医美板块热度维持,对高估值上游持观望态度的筹码转向 下游正在转型的公司,提升了下游的估值。现阶段来看,板块热度仍将持续,上 游高业绩有望持续至今年第三季,带动整体板块延续高热度,下游估值短期往上 抬升的可能性仍存。与此同时,当前持续进行的下游机构收并购抬升了机构在一 级市场的价格,也加大了机构的供给和医生的成本,目前下游机构正处于格局重 建过程,终局或可形成区域型连锁机构。

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标签: 医药|医疗|器械|养老|医美

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