高温合金、钛合金行业报告：高端钛（18页）

高温合金下游主要为航空发动机、燃气轮机、核电和燃油汽车，全球高温合金需求结构 中航空航天占比达 55%，其次是电力 20%和机械 10%领域。高温合金从诞生之日就用于航空 发动机，在现代航空发动机中，原材料占航空发动机成本约 50%，高温合金材料的成本约占 发动机成本的 40%，发动机关键的热端承力部件全部为高温合金，且具有不可代替性。 航空发动机的发展趋势是不断提高推重比和涡轮前温度，同时降低燃油消耗率。在其它 条件不变的前提下，涡轮进口温度每提高 100K，航空发动机的推重比能够提高 10%左右。 从全球来看，从第一代航空发动机发展至目前的第五代发动机，涡轮前温度已经由 1200-1300K 提高到了 1850-2000K，推重比从 3-4 提高到了 12-13。涡轮前温度的提高很大 程度上得益于耐高温材料的发展。因此，高温合金材料成为了制约航空发动机发展的关键要 素之一。发动机需要定期检查修理，属于耗材，维护费用大于采购费用。

发动机的结构设计 和制造复杂，其需求周期略滞后，且发动机维修贵、寿命短与机身，两者叠加导致高温合金 需求景气的持续性。 从中长期看，军机换代和列装成为航空装备产业链需求的重要支撑。国内目前高温合金 供给量较少，由于行业和技术壁垒高，技术受限国内高温合金企业不仅在产能上无法满足我 国庞大的军需市场，因其精密制造工艺水平相对有限，造成高温合金产品（单晶叶片） 的总 体性能偏弱，供需缺口较大，高度依赖进口，未来 2-3 年供给格局不会发生明显变化。外资 企业瓜分了国内大量航空发动机的订单的生产与日常维护工作，如我国歼十战机前期搭载的 是俄制 AL31FN 涡扇发动机，高温合金叶片订单也顺理成章的由俄方企业承接。在此种背景 下，内资企业的产能无法完全得以充分释放，后期高温合金厂家获得进一步突破，关键在于 打破相关产业链技术的桎梏。此外，除了航空发动机外，高温合金在燃气轮机方面的需求较 大，同时叠加核电行业的复苏和汽车产业的需求，高温合金的市场前景较好。