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氨纶行业研究报告(23页)

行业报告下载 2021年07月27日 06:48 1 管理员

回顾来看,自 2020 年 9 月中旬起,受氨纶行业进入供需错配格局、下游纺织 服装需求回暖、海外订单转移回流、双原材料价格上涨及支撑等多重因素影响, 氨纶行业周期景气大幅反转。2020 年 9 月-2021 年 3 月,在下游需求旺盛和原 料价格大幅上涨影响下,氨纶 40D 主流价格由 28500 元/吨上涨至 65000 元/ 吨。经过 2 个月的高位盘整后,2021 年 5 月底开始,氨纶价格再次上涨。据百 川盈孚数据,截至 2021 年 7 月 15 日,氨纶 40D 主流价格为 74000 元/吨,较 6 月 1 日上涨 12.10%,较年初上涨 94.74%,较 2020 年同期上涨 159.65%, 已经创下了近 10 年的价格新高。据我们测算,目前氨纶价差已扩大至 39000 万元/吨,较年初扩大 127.16%,较 2020 年同期扩大 197.34%,原材料涨幅不 及氨纶价格涨幅。近期氨纶厂家货源仍较为紧张,氨纶行业开工 8-9 成左右, 大厂装置多高开在 9 成至满开,然而行业平均库存仅 2.24 万吨(库存天数不足 10 天),处于近三年来的最低水平。 原料端,MDI 方面,前期纯 MDI 价格回落幅度较大,近期又有回升之势。据百 川盈孚数据,2021 年 3 月-6 月,纯 MDI 价格由 28750 元/吨降至 19750 元/吨, 期间纯 MDI 对氨纶价格支撑减弱。

7 月 2 日,科思创 33 万吨 MDI 装置宣布不 可抗力,纯 MDI 价格回升至 22000 元/吨。PTMEG 方面,2020 年底至 2021 年 3 月,国内 PTMEG 市场大幅上行,2021 年 3 月,用于生产氨纶的国产 1800 分子量 PTMEG 报价 43000-45000 元/吨,目前小幅下降至 38000-40000 元/ 吨。氨纶价格于 2021 年 5 月-7 月间数次上调报价,期间纯 MDI 价格在持续 2 个月的下降后维稳,PTMEG 价格处于小幅下跌中。 从供给端来看,2020 年全年氨纶产能产量增幅有限,未来 3 年新增产能将主要 来自于行业 5 家龙头企业,且投产时间均在 2021 年下半年及以后,我们预计 氨纶行业的供需错配格局有望贯穿整个 2021 年。伴随龙头企业议价权进一步 增强,我们看好 2021 全年氨纶行业有望维持高景气、高盈利。氨纶直接下游按市场规模排序依次为包纱、圆机、经编及花边针织和编织。包 纱是氨纶最大的直接下游,占比约 33%,主要用于低端袜子和高端男装;圆机 主要生产运动服、毛衣、瑜伽服、牛奶丝、平纹布等面料;经编主要生产瑜伽 服、泳衣、运动服等面料。 氨纶终端下游主要为纺织服装。织物中 3%的氨纶纤维足以改善织物弹性和保 持形状,因此通常对弹性需求越大的服装中氨纶含量越高,高性能服装(如泳 衣、健身裤等)中最高可达 30%。氨纶被广泛应用于内衣、袜子等(30%)、 运动服、泳衣、紧身衣等(30%)、休闲衣物、卫生医疗用品等(20%)、家 纺用品等(15%)和内衣蕾丝、衣物松紧口等(5%)。

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标签: 化工|冶炼|油气|农药化肥|中间体

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