中药行业报告：中药行业发展现状（61页）

中药行业标准配置比例先升后降，重仓持股比例进入下降通道。 2011H至2017年间，中药板块行业标准配置比例在医药生物7个二级板块中长期处于领先位置。 2017年后行业标准配置比例逐渐回落，目前标准配置比例细分行业第五。 2016H至2021H期间的数据显示，中药板块长期处于低配状态，2021H板块低配 3.35%，达到近五年低点。  历史市盈率分位数据显示，中药板块目前处于较低水平。中药板块目前PE为32.12，处于35.93%分位，历史最低PE为17.29，最高为92.98，历史PE中位数为 35.04。目前中药板块整体分位处于历史相对较低水平，低于板块历史中位数。市净率方面，中药板块同样低估。中药板块目前PB为1.80，处于28.83%分位，历 史最低PB为1.80，最高为7.4，历史PB中位数为3.87。中药板块市净率同样处于历史相对较低水平。同A股相比，中药行业市盈率溢价比率自2018年以来显著处 于下滑通道中，和2011年相当，市净率溢价比率自2013年以来便进入下降通道。中药“是指在中医药理论指导下用以防治疾病的药物，其来源包括植物药、动物药和矿物药，其中植物药占绝大多数。

除此之外，还有大量民间应用的草药。另外， 广义上讲，还应包括具有传统应用历史的少数民族药”。2019年，中成药占据我国医药市场32.1%市场份额。从我国医药市场方面来看，我国医药市场主要可分为化学药、生物药和中成药三类，我国是仅次于美国的全球 第二大医药市场。根据Frost & Sullivan数据，2019年我国医药市场规模约为16801.2亿元。预计至2025年我国医药市场可达到25444.9亿元；中成药市场可达到 7879.3亿元，年复合增长率可达6.5%。2019年中成药类、中药材类在药品流通市场结构中占比下降。我国药品流通市场中，医药商品销售主要可分为西药、中成药、中药材、医疗器械、化学制剂、玻璃仪 器和其他七类。其中，西药类药品常年占据药品流通市场主导地位，2010年西药类占比为78.00%，2020年占比为71.50%，整体呈现下滑趋势；2012年中成药类占 比为历史最高，达到16.80%，2020年占比为14.10%，较2018年有所下滑。中药材类占比趋势同中成药类类似，2012年达到历史高点，占比为4.50%，此后平缓下 滑，2020年占比为2.20%。