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2023-06-21 24 化工行业报告下载
2022年第一季度,化工行业并购交易开局强 劲,交易量达158宗,但2月底欧洲地缘政治紧 张局势带来的不确定性及其对能源价格的影 响,很快导致许多化工企业对并购的态度变得 更为谨慎。当年油价出现接近创纪录水平的波 动,美国西德克萨斯中间基原油(WTI)价格达 到124美元/每桶,布伦特原油(Brent)价格在 3月达到133美元/每桶,之后在12月回落至每 桶70 — 80美元的水平。1 同样,天然气价格上 涨导致许多化工企业在产品消费需求相对强劲 的情况下作出暂停其在某些欧洲地区生产的艰 难抉择。2 2022年能源价格的波动及其对下游原料成本的 影响,继续使许多化工企业难以作出包括并购 在内的长期投资及发展运营规划。
影响化工行业并购活动的另一大不利因素是中 央银行提高利率以应对通货膨胀所采取的激进 政策。美联储在2022年将联邦基金利率提高了 425个基点。同样,欧洲央行在2022年进行了 四次加息,使欧元区利率自2014年以来首次终 结负利率。3 加息的同时,2022年两家央行资产 规模缩减,进一步加剧财政紧缩。而这也导致 贷款市场放缓,许多直接贷款人和并购资本贷 款方收紧了贷款额度,并要求并购方提供更多 的股权担保。4 正如我们在《2022年展望》中所 述,私募基金作为并购方在2021年参与了85宗 交易,在化工行业并购中扮演着非常重要的角 色。与企业并购方相比,信贷市场的收紧对潜在 私募基金并购参与者的影响更大,其在2022年 开展的并购交易量缩减了近40%(见图3)。
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