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中国快递行业研究报告:格局展望(18页)

行业报告下载 2020-01-30 35 管理员

中低端市场的增长奇迹:电商是中国消费行业中增速最快的行业,即使最乐观的预言者,在2005年圆通与淘宝合作时也 不会预见到2019年仅中通一家企业的业务量就接近2018全美业务量总和。不论总量还是增速,我国中低端快递市场都在 经历着全球其他市场从未经历过的事情。 中高端市场的利润奇迹:在高度看中规模效应的时效件赛道,顺丰凭借5%的市占率,利润多年来一直遥遥领先国内其他 赛道的同行。 运营降成本的主线已经明确,如果每家企业都学习中通的经营模式,则规模扩大有迹可循  降成本仍是各家企业的核心策略,假设运营降成本没有管理门槛,则各家若想维持或缩小与中通的成本差距,其投资额至 少达到中通的历史水平。

虽然我国快递行业增长仍具韧性,但也逐渐接近20%的集中度提升拐点;从供需角度来看,供需剪刀差已经出现,价格 战大概率会持续,借鉴美日历史经验,2022年大概率是行业价格战的拐点,也是行业投资价值的拐点。站在更深层次的流量视角,菜鸟系、京腾系、顺丰系三足鼎立时代已经形成 菜鸟系:背靠电商流量大树,菜鸟系天然就是中低端市场赢家;“商流合作+股权绑定”开启军团化作战时代。 京腾系:京腾系尚在形成之中,联系不及菜鸟系紧密;“信息流扶持+股权绑定”形成作战团队。 顺丰系:一家企业,立足中高端市场,盈利能力长期领跑,但生态不及其他两家开放。

企业利润将持续分化:2019年行业首次出现净利润负增长现象,未来三年竞争会更加激烈,企业利润负增长或将频繁发 生。盈利承压将影响快递企业全网的稳定性,总部与加盟商能否团结一致,网点能否坚定贯彻总部各项策略将决定快递 企业的生死。 现金压力增加:2017-2019年中通累计CAPEX接近120亿,根据各企业目前经营情况,仅靠企业经营现金难以覆盖投资需 求,未来快递企业融资或频繁发生,企业财务压力逐渐显现。

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标签: 物流|交通|铁路|航空|海运|

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