军民两用元器件报告：电容器（54页）

KEMET 的营业收入主要来自于固态电容领域，具体包括钽电容和陶瓷电容。根据 KEMET 公布的 2019 年 度报告数据，KEMET 的营业收入来源主要可以分为三部分：固态电容、EMC,传感器和驱动器以及电解液和 薄膜，其中固态电容贡献了大部分的营业收入，比例高达 68%，此外，固态电容业务中，主要包括钽电容和 陶瓷电容，两者分别占比 60%，40%。我国国防科技工业正处于补偿式发展阶段，军工电子产业受益明显，军用电容器市场潜力巨大。2010-2018 年我国的国防支出增长尤为明显，规模逐年扩大，虽然 2014 年后增速有所回落，但据中国财政部发布的报 告，2018 年中国国防支出费用将达到 11070 亿人民币，相比 2017 年的 10226 亿人民币同比增加 8.1%。即 便如此，我国的国防费用与美国相比还有很大的差距，美国在 2018 年的军费预算总额将超过 7000 亿美元， 约是我国的 4 倍。此外，从人均军费支出来看，中国军费更是距离世界发达国家还有很大距离，相当于美国 的 1/20，在世界主要军事强国中的排名最低。 我国的国防费用与相应的综合国力和国际地位并不匹配，难以满足日益增长的国防需要，因此我国的现代化 国防工业仍然具有非常广阔的增长空间。随着全球军事工业信息化、数字化的发展，武器等系统装备均开始 大量的装备电子信息系统。以 MLCC 为代表的军用电容器作为必不可少及大量使用的基础电子元件，在军工 电子产业中用量规模化，需求持续增长。

军用电容器以陶瓷电容和钽电容为主，行业格局较为集中。在各类电容器中，陶瓷电容和钽电容由于可靠性 强、性能优良，广泛应用于军工领域。在陶瓷电容领域，主要供货厂商有火炬电子、宏科电子、鸿远电子等， 在钽电容领域，主要供应商为宏达电子、振华科技等。虽然各家厂商都在其领域有专属优势，市场分工明确， 但目前也在积极向其他产品领域拓展，例如火炬电子向军品钽电容器、宏达电子向军品陶瓷电容器领域拓展 业务。 军用电容器领域表现为以下 3 点特征： 保密性：军工领域关乎国家安全，对保密性有严格规定。 性能要求高：军事武器和航天用途的各类军用电子系统所处的环境更具特殊性，不仅要求采用的电容器产品 体积小、容量大，部分产品还需要能在高温、低温、淋雨、盐雾等气候环境，振动、冲击、摇摆等机械环境 的影响下保持性能的稳定性及使用的可靠性。 准入门槛高：我国对军用产品生产企业实施严格的资格认定，一般军用电容器供应商需要经过六大资格认并 且及每年现场复审。 军用 MLCC 供应商主要是火炬电子、宏明电子、鸿远电子三家，市场集中度较高且发展前景十分广阔。据 华经情报网数据，2018 年我国军用 MLCC 市场份额最大的三家企业是：鸿远电子、宏明电子、火炬电子， 市场占比分别为 24%、23%、17%。中国电子元件行业协会电容器分会数据曾表明，中国军用陶瓷电容市场 常年保持 10%以上增长，预计中国军用陶瓷电容器市场规模将由 2013 年的 14.4 亿元增长到 2019 年的 29.5 亿元，年均复合增速达到 12.7%，高于工业和消费电子领域。此外，由于高标准的军工资质要求，目前国内 已获得军工用陶瓷电容器生产厂商资质认证的仅有成都宏明、鸿远电子、北京元六鸿远以及火炬电子等少数 几家公司。企业之间竞争的主要是新产品研发和生产能力，体现为更齐全的产品规格、更具创新性的产品， 产品单价、利润水平均远高于 MLCC 行业平均水平。