2021年中国宏观经济展望报告（74页）

行业报告下载 2020年12月09日 06:42 管理员

展望 2021 年的四个季度，经济运行将逐步向常态化回归。一方面，从逆周期调节政策的角度，2020 年为应对疫情出台的临时性、阶段性的特别举措可能将在 2021 年适度退出，包括赤字率下调、不再发行特别国债等，货币政策可能回到中性“相机抉择”状态，较难再出现明显宽松的举措。另一方面，从经济周期的角度，疫情打乱了本应从 2020 年开启的“库存周期”的节奏，但并没有实质性破坏经济运行的周期性行为，消费和制造业投资的逐渐恢复预示着 3 年左右的短周期可能逐步进入中后期。需要关注的是，海外疫情对全球经济的负面影响可能会因为疫苗的应用而得到明显减轻，这种情形发生在 2021 年下半年的概率更高，因此 2021 年在三、四季度海外需求加快恢复的基础上，中国四季度的经济增长有望出现环比小幅抬升。在这样的经济运行状态下，核心通胀或将有所抬升，但在猪肉价格和原油价格的扰动下，可能会掩盖通胀现象，生产资料价格的同比高点可能出现在上半年。

中长期来看，中国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。从国际环境来看，一方面，全球秩序正在重塑，而国际力量对比深刻调整，中国已经稳居世界第二大经济体，占全球经济总量的比重超过 16%，经过“十四五”之后有望超过 20%。在全球化逆流中如果我们始终倡导人类命运共同体理念，站在历史正确的一边，就有可能在新一轮全球秩序的形成中主动求变、转危为机。另一方面，新一轮科技革命和产业变革深入发展，关键核心技术成为国家竞争的基石，而中国是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家，连续 10 年保持世界第一制造大国地位，拥有产业技术迭代升级的重要基础，如果我们能不断完善体制机制，坚持创新驱动战略，就有可能在引领未来的关键技术中，逐渐从“追赶”到“并行”，最终实现“领跑”。从国内环境来看，中国已经进入高质量发展阶段，人均 GDP 已经突破 1 万美元，正处在跨越中等收入阶段、迈向高收入国家行列的关键时期，但是仍面临不少矛盾和问题，比如十九届五中全会公报提出的“创新能力不适应高质量发展要求，农业基础还不稳固，城乡区域发展和收入分配差距较大，生态环保任重道远，民生保障存在短板，社会治理还有弱项”。机遇的变化在于：改革开放 40 多年来我们积累了雄厚的物质技术基础、丰富的人力资源、广阔的市场空间、以及完整的产业体系和配套能力。