全球独角兽研究报告（47页）

过去一年间（2020 年 6 月底至 2021 年 7 月底），全球独角兽公司从 477 家增加 到 771 家，增长率达到 62%；独角兽公司总估值由 1.4 万亿美元增长至 2.5 万亿美 元，增长率高达 74%。 根据 CB Insights 数据，从 2015 年 6 月底至 2021 年 7 月底，全球独角兽公司总 估值由 4486 亿美元增加到 2.5 万亿美元，年平均增长率达到 32.8%。与 2020 年相比，2021 年估值排名前十位的独角兽发生了较大变化。多个独角兽 成功上市：爱彼迎（Airbnb）和外送平台 DoorDash 于 2020 年上市，中国的视频 平台快手和出行平台滴滴于 2021 年上市。2021 年估值前十的独角兽中也出现了几个新面孔：金融科技公司 Klarna，生鲜杂 货电商 Instacart，网络金融平台 Revolut，数据服务商 Databricks 和电动汽车公 司 Rivian。在过去一年，这几个新面孔的估值均大幅上涨，增幅最大的是 Klarna， 估值增加了 729%，增幅最小的 Databricks 也有 352%，五家公司估值平均增加 512%。

独角兽数量每年都在显著增加，但并不意味着十亿美元这个门槛变得容易跨越。成 熟公司的估值往往基于过去的业绩，而相对早期的初创公司估值来源于其本身及潜 在市场的增长前景。独角兽的快速成长引起了一些怀疑，这是不是新一轮的“网络 泡沫”。一些用于评价成熟公司商业价值的指标，可能无法全部适用于独角兽估值。 有声音指出，独角兽的估值并没有反映其真实商业价值，而是被错综复杂的融资抬 高了。 外部资本市场的推动可能是独角兽数量快速增长的部分原因，但发挥决定作用的还 是企业本身提供的商业价值。新技术、具有颠覆性的产品和新型的服务模式正在以 前所未有的速度被发现和使用，它们通过线下实体店、线上营销、社交媒体等全渠 道方式实现口耳相传。全球估值最高的 40 个独角兽，有 20 个来自美国，10 个来自中国（包含香港），3 家来自英国，2 家来自印度，澳大利亚、巴西、德国、新加坡和瑞典各有一家独角 兽企业。中美两国独角兽的估值分别占总额的 21.5% 和 50.3%。 更加能够反映一个国家独角兽竞争力的指标是平均估值。大多数国家/地区的独角兽 估值平均数和中位数差异不大，中美等大国处于平均水平。平均估值表现比较好的 反而是瑞典、土耳其、爱沙尼亚等小国，这充分诠释了它们“小而美”的特点。