培育钻石行业研究报告（60页）

培育钻石是人造金刚石中的宝石级大单晶，与天然钻石 的化学成分、物理、化学属性及光学性质完全相同。 培育钻石：人造金刚石中颜色、重量和纯净度达到一定 标准的宝石级金刚石大单晶，与天然钻石仅有生长环境 不同，属于真钻石。 仿钻材料“莫桑钻”：化学成分为SiC，折射率高于天 然钻石，肉眼即可分辨。 仿钻材料“锆石”：化学成分为ZrO2，硬度远低于天然 钻石。培育钻石行业发展历程主要分为三个阶段： 1）培育技术起步期（1953-2002）：HPHT法和CVD法问世后，各国均开始了对培育钻石技术的探索。 2）技术逐渐成熟期（2003-2017）：技术开始成熟并量产，部分国家开始试水培育钻石饰品，价格较高，因此没 有大规模进入消费市场。 3）行业快速发展期（2018至今）：生产成本进一步下降，世界各国钻石零售商开始进入赛道，行业规范性日益提 高，生产成本持续下降，根据贝恩数据，2018-2019年全球培育钻石产量增速达15-20%。与工业用金刚石类似，现有主要的培育钻石技术为高温高压法（HPHT）与化学气相沉积法（CVD）。

高温高压法（HPHT）：模拟钻石在自然界的形成环境，整个结晶过程发生在一个拥有超高压力的装置中的小胶囊内。 HPHT在生产小克拉钻石时有成本优势，颜色易控制， HPHT技术国内厂商更加领先，也是未来国内厂商的主要扩产 能方向。相关标的包括生产技术和规模领先的中兵红箭，黄河旋风等，以及领先设备厂商国机精工。与工业用金刚石类似，现有主要的培育钻石技术为高温高压法（HPHT）与化学气相沉积法（CVD）。 化学气相沉积法（CVD）：将含碳气体充满钻石生长室，在高温环境下，碳等离子体会在底部的碳底层上结晶。合成出来 的碳晶体主要为褐色或者浅灰色，需要后期改色，但这种方法生产的钻石净度较高，同时生产大克拉钻石的成本较HPHT 更有优势，CVD技术海外相对领先。国内上游厂商产能布局较少，短期内产能有限，相关标的包括国机精工和沃尔德等。