电网投资研究报告：特高压交流可能迎来新的发展（17页）

行业报告下载 2022年03月14日 07:47 管理员

经过 2019 年低点后，电网投资温和增长，2022 年规划投资额创新高。由于电力系统长期保持超前建设，导致电力系统资产冗余较大，特别在 2014-2015 年经济下行周期过程中，电力系统资产利用率偏低的现象尤为明显。国家电网公司在 2016 年之后调低电网投资规模，2019 年国网电网投资额降至 4473 亿，为近年来的低点。但判断未来电网投资将逐步加强，主要原因：一方面，双碳趋势下对电力系统提出了新的要求，迫切需要电网做出调整。以终端电气化、清洁能源化趋势为主要特点的新型电力系统加速发展对现有电网的物理结构、管理模式都提出了巨大的、长期的挑战，电网需要加大投资来适应“两化”趋势。另一方面，电网企业有较强的投资支撑。经过过去几年的消化，发电、用电资产的利用率企稳并略有回升；同时，主要电网公司的负债都比较低，国家电网公司目前负债率 56%左右，带息负债率 20%左右，有较强的投资支撑能力。2021 年开始，各级政府部门出台的文件释放出电价逐步回归商品化的信号，有望使得电网的收入和盈利能力得到增强，电网有更强的支撑加大资本开支强度。

2020 年疫情影响下全年国网电网投资额 4605 亿元，较 2019 年略有回暖，2021 年国网计划投资 4730 亿元，而据中国能源报，国网 2022 年电网投资额规划值为 5012 亿，较 2021 年计划投资额同比增长 6%，有望创造历史新高，也再次确认了电网投资的总量回暖趋势。两化趋势下，新型电力系统呈现以下几点变化：1）发电侧光伏等波动性电源比例提升，2）终端电气化带来用电总量的提升，3）而旋转机械电机的退出以及逆变器、变流器等电力电子设备的接入造成系统惯量的下降。电力系统供需、惯量特征的根本性改变直接造成供需平衡更容易被打破，且一旦失衡由于惯量降低频率波动更加剧烈。要维持系统稳定的核心在于提升发电与负荷匹配度，保持系统供需平衡，而储能能够实现电力供需的时间转移，打破原来电力供需的实时平衡原则，发挥“库存”效果，阶段性维持供需匹配状态。但受投资政策影响，网侧储能经历 2018 年的建设高峰后，2019 年进入低谷--2019 年 4 月发改委发布《输配电定价成本监审办法（修订征求意见稿）》，抽蓄与电化学储能被排除在电网输配电管理之外，5 月正式稿明确电储能设施不计入输配电价，电网侧储能成本无法传导。2019 年 12 月，国网《关于进一步严格控制电网投资的通知》规定不得以投资、租赁或合同能源管理等方式开展电网侧电化学储能设施建设。