粮食报告：纵观战后粮食危机（23页）

行业报告下载 2022年06月29日 07:35 管理员

粮食供给和需求决定了全球粮食市场的均衡价格，粮食供求状况又受到气候变化、国际政治和经济形势的综合影响，粮食危机总是多因素共同驱动的结果。一是气候变化直接影响粮食产量的丰歉程度，改变粮食供给以影响粮价。二是国际间政治博弈行为构成粮价变动的重要因素。一方面地区冲突和战争导致粮食减产，另一方面保护主义阻断石油、粮食大宗贸易，粮食供给趋紧导致价格上涨。三是经济因素也深刻影响全球粮食的供需。全球人口增加和生物燃料快速发展加大了粮食需求，同时经济周期波动，货币因素也会对粮价产生扰动。综合来看，气候、政治和经济三大因素分别作用于粮食供需，深刻影响了全球粮价的走势。本研究以 CRB 食品指数为直接指标反映自二战以来全球历次粮食价格异常走高(粮食危机)的过程，通过对不同历史阶段（冷战期间、冷战后）粮食危机梳理和比较，清晰历次粮食危机发生背景的主导、助推、催化因素，对分析当前和未来全球粮食供需风险做参考。

石油危机和经济滞胀引发了 70 年代的第二次粮食危机。气候：70 年代末欧洲气候异常，美国遭遇严重干旱，粮食产销差连续下滑，1980 年产需缺口达 1082 万吨，库销比回落至 21%。政治：1978 年伊朗政变、1980 年两伊战争引发第二次石油危机，油价从 1978 年初的 14.5 美元/桶涨到 1979 年 11 月最高 40.75 美元/桶，带动农资价格攀升，同期肥料价格指数上涨了 42%，油价暴涨是本次粮价上涨的主因。经济：美国采取积极货币政策应对滞胀，叠加油价高位，1980 年 3 月 CPI 达 14.8%，美元贬值及金融资本过剩传导至粮食市场，推动粮食价格大幅上涨。 1982 年美国提高利率改善通胀，大宗商品价格回落，油价从 1981 年初 39.77 美元/ 桶至最低 9.62 美元/桶，粮价随之下跌，经济彻底走出滞胀是本轮粮价回落的重要原因。美联储数次降息推高粮价后，伊拉克战争再度拉升粮价至本轮行情高点。经济：2000 年互联网泡沫破灭，经济陷入衰退，美联储多次降息后联邦基金利率从 2000 年的 6.4%下调至 2003 年中的 1%，资本大量进入粮食市场导致 CRB 食品现货指数上涨了 41%。政治：伊拉克战争在 2003 年 3 月爆发，导致中东航线基本停运，绕道南非导致运输及保险费用上升，在降息尾声之际再度推高粮价到峰值。2004 年 3 月后，随着美联储降息结束，战争影响逐渐被消化以及主要产粮国粮食单产恢复，粮食价格逐渐回落。

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