混凝土外加剂行业报告：减水剂（31页）

不同于水泥产业较为平稳的需求曲线，外加剂具备一定成长性，兼具下游需求总量 提升及单位用量提升的趋势。 外加剂主要应用于预拌混凝土，混凝土商品化率提升使得外加剂需求总量持续增长。 2014 年以来水泥产量趋于平稳，但商品混凝土产量逐年提升，近五年年化增速达 12%。受益于政策推动，越来越多的混凝土需求场景采用商品化预拌混凝土。商品 混凝土集中生产，再利用搅拌车运输至项目地点，有利于建筑项目实现更精准的质 量控制、更科学的材料配比、更便捷的浇筑施工、并可有效减少散装水泥带来的环 境污染。混凝土集中化生产也便于住建部门监管混凝土质量，因此政策导向十分明 确。从样本企业观测，单位混凝土外加剂消耗量逐年提升。混凝土生产商四方新材每立 方混凝土所消耗外加剂用量由 2016 年 7.5kg/m3 提升至 2019 年的 10.1kg/m3，提 升趋势显著。四方新材是主营重庆市场的商品混凝土制造商，由于不同混凝土搅拌 站企业之间客户与产品结构较为接近，我们认为样本企业的原材料消耗情况可较好反映行业趋势。

混凝土强度、功能升级是外加剂单位用量持续提升的核心驱动力。外加剂的技术进 步同样赋予了混凝土产品升级的潜力，二者相辅相成，更高强度（超 C35）的混凝 土逐渐大范围商业化，混凝土强度升级意味着每方混凝土产品需要的减水剂用量更 大。以苏博特所在的江苏省为例，其 C35 强度等级以上混凝土占比由 2014 年 25.9% 提升至 2021 年的 45.43%。在混凝土强度升级的趋势下，减水剂单位用量逐年提 升。除强度升级外，多功能混凝土功能愈加普遍，抗渗、早强、缓凝等功能的实现 均离不开相应外加剂的辅助。降成本驱动下混凝土原材料变化同样推动减水剂单位用量提升。理想状态下，性能 更稳定的天然砂与足量的水泥是制作混凝土的完美组合，但企业经营时往往需要调 整材料配比以节约成本，一方面是使用机制砂替代天然砂降低成本，样本城市天然 砂与机制砂价差在 20 元/吨至 70 元/吨之间；另一方面是制造商加大粉煤灰等掺量 物质用量以替代水泥，降低成本。两类降本材料的应用均导致混凝土流动性降低， 因此需加大减水剂用量以平衡性能。