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蜜雪冰城专题研究报告:现制茶饮赛道(36页)

行业报告下载 2022年11月07日 07:13 管理员

公司是国内门店数量最多、规模最大的现制饮品连锁企业之一,通过“直营连锁为引导,加盟连锁为主体”的方式打造现制茶 饮连锁品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极拉图” ,产品价格带主要分布在8~10元。 截至2022年3月末,公司已有2万余家门店;同时,公司积极走出国门,在境外的印尼、越南已分别开设了317家、249家“蜜雪 冰城”门店。2022年9月底,蜜雪冰城的A股上市文件已获受理并正式披露招股书,拟登陆深交所主板。公司营业收入在2021年达到百亿级(103.5亿元),同比+121.2%,主要原因系公司通过加盟快速拓店,拉动营 收增长;公司自2019年起,归母净利润增长态势良好,2021年高达19.1亿元,同比+203.2%,净利率高达 18.5%。

销售费用变动:2020年新收入准则规定将运输费用调至主营业务成本中,导致销售费用率大幅度下降。 管理费用变动:2020年公司管理费用率上升主要原因系公司在2020年实施股权激励,股份支出2.8亿元,占管 理费用62.7%,管理费用大幅度上升。毛利率总体水平:公司毛利率从2019年35.95%下降到2022Q1的30.89%/-5.06pct,主要系公司产品销售结构、销售单 价及单位成本的变化所致。 分产品毛利率:2019-2022Q1年主营业务食材和包装材料毛利率维稳,说明公司在供应链源头有良好的控制成本能力。公司股权结构集中,实为家族企业,张氏兄弟为实际控股人:公司实际控制人为张红超、张红甫,兄弟二人都 直接持有公司42.78%股权,还分别通过青春无畏和始于足下平台间接持有公司0.45%的股权。

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标签: 餐饮业报告

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