轮胎深度研究报告：产业升级，自主品牌崛起时（57页）

行业报告下载 2018年01月12日 06:51 管理员

轮胎毛利对胶价波动敏感性相对较高。轮胎采取报价制，国内多为间接的经销模式，轮胎厂商对渠道和终端的的控制力不强，议价能力也较弱，所以轮胎的价格调整往往滞后于橡胶价格的波动。尤其在原料价格大涨的时期，国内轮胎厂提价空间小，议价周期长，产品价差大幅收窄，压缩毛利，因此国内轮胎制造的毛利率与天胶价格呈现出较明显的负相关性关系。轮胎深度研究报告：产业升级，自主品牌崛起时（57页）

国际巨头议价能力强，毛利波动小。进一步来看，我们比较了国际巨头（普利司通/固特异/米其林/韩泰，分别代表日/美/法/韩系轮胎）与国内轮胎上市企业的毛利率对天然橡胶价格波动的敏感性。可以明显的看到，国际巨头的毛利率水平波动很小，尤其是2016 年下半年天胶价格激涨的背景下，毛利率水平还能持续提升，说明其抗原材料价格波动风险的能力极强。究其缘由，核心原因有二：一是品牌有溢价，渠道可控制，有较高的议价能力；二对原材料来源把控力强（拥有自己的胶园）；这也是中国企业打造自主品牌所要达到的目标之一。

2012 年起全球轮胎销售额稳中微降。2010 年，全球轮胎市场销售额首次超过1500 亿美元，2011 年更是突破1800 亿美元，来到历史峰值（1875 亿美元）。此后，全球轮胎市场开始驶入缓慢向下通道。继2015 年大幅下降11%之后，2016 年全球轮胎产值再次下降6%，已低于2010 年的水平。从数量上看，2016 年在全球汽车市场稳步增长以及中国汽车市场快速增长的刺激下，轮胎市场迎来弱复苏，全球轮胎市场出货量同比增长2%至19.63 亿条。

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标签：大消费报告汽车行业报告