建筑玻纤行业专题报告（25页）

行业报告下载 2018年01月12日 06:52 管理员

行业盈利朝优质公司集中，国内优质公司盈利能力持续上升已超越国际龙头。玻纤行业（量）集中度一直都较高，但是近几年行业盈利开始加速向优质公司集中；优质公司盈利能力加速提升，和竞争对手在迅速拉开差距，已经超越国际龙头。

盈利超预期表现的直接原因和深层次原因。玻纤龙头公司盈利持续快速增长，玻纤企业间盈利能力的差距逐渐被拉大（从而导致行业盈利往优质公司集中），背后的原因已不是单纯的行业供需周期问题，而是行业结构变化问题，未来将会怎么演化，这个值得研究深思。建筑玻纤行业专题报告（25页）

2011年开始这三家公司出现分化，刚好和在此时间段开始的冷修技改有很大关系。优质企业通过新建或冷修技术改造，升级配方，率先实现了新/旧产线更替；冷修技改不仅带来产能扩充，而且带来成本下降和产品结构升级，使得龙头企业竞争力进一步提升，而且拉大了与其他中小企业的差距。

对于冷修技改带来企业各方面能力不断向好的现象，我们可以从泰山玻纤也能得到验证；泰山玻纤自2014年开始由于老线窑龄到期，公司开始了持续的冷修搬迁。其中，泰山玻纤本部老区的产能共计17万吨，主要采用关停的方式；本部新区的玻纤产线都是2013年之后新建的，产能合计46.8万吨；邹城产线综合采用新建/关停、冷修的方式，邹城2#线已经于2015年关停，邹城的1、3、4线也将在未来两年冷修技改。

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标签：新材料及矿产报告